在國家大力支持公募REITs市場發展的政策背景下，工銀瑞信將公募REITs業務作為戰略性業務重點推進，旗下兩隻公募REITs相繼登陸資本市場：河北省首單公募REITs——工銀河北高速REIT（508086）於2024年6月在上交所上市，為京津冀交通一體化注入新活力；內蒙古首單公募REITs——工銀蒙能清潔能源REIT（180402）於同年12月在深交所上市，助力內蒙古自治區新能源產業高質量發展。

　　2025年是兩隻REITs上市後的首個完整運營年度。日前，兩隻REITs披露了2025年度ESG報告，展示了兩隻REITs在夯實治理根基、護航安全運營、踐行綠色發展、傳遞社會責任等ESG領域所做的工作。

　　報告顯示：工銀河北高速REIT 2025年度實現可供分配金額4.74億元；工銀蒙能清潔能源REIT 2025年度實現可供分配金額1.94億元。一隻「暢行致遠」——自主救援、智慧管養、綠動榮烏，以體系化救援機制和 「空地一體」數字化巡查，守護所在區域交通動脈暢行；一隻「馭風而上」——穿透治理、數智運維、綠動北疆，基於四維穿透式治理機制和數字化運維體系，實現了2709.50小時等效利用小時數、98.06%設備可利用率，展現綠電資產的運營韌性。從治理、安全、環境、社會各維度，在交通基礎設施與清潔能源這兩個與人民群衆生活息息相關的行業，工銀瑞信交出起步良好、可圈可點的首年ESG答卷。

　　底層資產穩定運營，經營基本面紮實

　　工銀河北高速REIT底層資產為榮烏高速（大王店樞紐互通至冀晉界段），入池裏程97.068公里，是國家高速公路主幹網大通道G18的重要組成部分，連接雄安新區與我國西北部地區，在晉煤東運、京津冀協同中發揮通道支撐作用。2025年，項目公司實現營業收入5.14億元，其中通行費收入5.13億元，佔比99.80%；報告期內實際分配4.85億元。安全生產方面，道路技術狀況保持良好，路面技術狀況指數（PQI）平均值92.32，公路技術狀況指數（MQI）平均值93.59，全年未發生重大生產安全事故。

　　工銀蒙能清潔能源REIT底層資產為兩座陸上風電場——華晨風電項目（100MW）與恒澤風電項目（49.5MW），合計裝機149.5MW，均位於內蒙古1類風能資源區。兩項目分別於2017年和2011年投運，設備運行狀況良好。2025年全年發電量約4.05億千瓦時，結算電量3.91億千瓦時，全場設備可利用率達98.06%，平均等效利用小時數2709.50小時，超過同期全國風電平均水平。市場化交易電量佔比約91.63%，綜合結算電價0.3326元/千瓦時。收益兌現方面，項目公司實現可供分配金額1.94億元，完成招募說明書預測值的106.70%。首次收益分配每份0.6000元，按此計算的年化現金流分派率達15.06%。安全生產方面，工銀蒙能清潔能源REIT華晨、恒澤項目分別安全運行3309天和5275天，全年未發生重大生產安全事故。

　　金融賦能綠色轉型，釋放生態與社會價值

　　值得一提的是，這兩隻REIT帶來的不止是投資回報，還有實實在在的生態效益與社會效益。

　　工銀河北高速REIT底層資產榮烏高速是雄安新區建設所需能源、建材等物資的主要運輸通道，也是連接環渤海與西北部地區的關鍵紐帶。報告期內，榮烏分公司完成有效救援783次，事故響應平均時長按年下降65.9%，救援響應平均時長按年下降31.07%，高速雲響應率96.85%，司乘回訪滿意率、投訴處置率均保持100%。

　　2025年，榮烏高速減免通行費0.179億元，發布路況信息3845次，解答司乘諮詢5.5萬條。道路養護方面，榮烏分公司推進交通安全設施精細化提升，僅用20天完成K917+050處交安設施改造工程；累計循環用水3.29萬噸，綠化養護投入78.33萬元，為沿線居民營造安靜舒適的生活環境。

　　工銀蒙能清潔能源REIT底層資產2025年度上網電量約3.91億千瓦時，依據《中國電力行業年度發展報告2026》披露的排放因子測算，全年可減少二氧化碳排放約32.16萬噸（相當於約1757.5萬棵樹的年固碳量），節約標準煤約11.80萬噸，減少二氧化硫約30.09噸、氮氧化物約48.85噸、煙塵約4.69噸。

　　公募REITs盤活存量、帶動增量的核心功能，在兩隻產品上均得到驗證。

　　工銀河北高速REIT首發募集資金總額56.98億元，項目回收資金在償還外部債務、繳納稅費及認購基金後，實現淨回收資金11.70億元。2024年12月20日，原始權益人已將全部淨回收資金以項目資本金方式，投入G95首都地區環線高速公路廊坊至涿州段改擴建工程，為京津冀交通一體化的增量建設注入資本金。

　　工銀蒙能清潔能源REIT首發募集資金10.67億元，原始權益人獲得淨回收資金約3.22億元，全部投入「阿電入烏」200萬千瓦區域互濟新能源項目。該項目裝機規模達現有底層資產的13倍，按設計標準測算，年減排量約為底層風電項目的12倍。

　　兩隻產品分別以11.70億元、3.22億元的淨回收資金投向高速公路改擴建與新能源項目建設，以存量資產證券化帶動增量投資落地，充分體現了公募REITs「盤活存量、帶動增量」的槓桿效應。

　　完善治理和風控體系，支撐長期可持續運營

　　在治理和風險防控方面，兩隻產品均體現了工銀瑞信對公募REITs的主動管理理念。

　　工銀河北高速REIT由榮烏分公司開展「1+5」內部聯合監督；2025年，合規專項培訓覆蓋400人次；開展定期、不定期安全檢查69次，隱患整改率100%；建立了由1項綜合預案和12項專項預案組成的「1+12」應急管理體系，2025年組織應急演練12次。

　　工銀蒙能清潔能源REIT由基金管理人向項目公司派駐董事、總經理、監事和財務負責人，構建「人事嵌入—決策控制—財務管理—證照管控」四維穿透式治理機制；2025年，兩項目公司各組織安全檢查14次，辨識潛在安全風險；風險防控覆蓋市場、政策、運營、流動性與合規全流程。

　　兩隻產品ESG報告的發布，能夠以更有溫度的視角、更多元的維度和「人的故事」，來補足財務報表無法傳遞的長期價值信號。對於高速公路、清潔能源這類現金流受宏觀周期、氣候資源、政策變量多重擾動的資產而言，ESG報告不是財務報告的裝飾品，而是穿越周期、穩定預期的第二敘事。財務數據會隨周期起伏，但安全運營記錄、減排貢獻、治理能力這些超越財務維度的「全面賬本」，共同構成跨周期的資產底色。

　　展望後市，兩隻REITs各自擁有清晰的成長路徑。

　　隨着雄安新區建設持續推進，工銀河北高速REIT沿線能源、建材等運輸需求有望穩步釋放，其晉冀物資運輸大通道地位將進一步夯實，為車流量與通行費收入提供增長支撐；運營管理機構持續推動數字化調度、自主救援和精細化養護，助力運營效率與盈利能力穩步提升。原始權益人河北高速集團作為河北省高速公路投資建設運營的省屬重點骨幹企業，存量路產資源豐富。

　　工銀蒙能清潔能源REIT發起人內蒙古能源集團在運、在建、擬建新能源裝機容量合計超5000萬千瓦，位居全國省屬能源企業前列，將持續助力國家重要能源基地建設與存量資產盤活。

　　未來，工銀瑞信將以兩隻REITs的過往持續穩健運營為新起點，繼續深化在交通基礎設施、清潔能源等領域的公募REITs佈局，依託主動管理與全流程風控能力，努力為投資者創造長期穩定回報，為盤活存量資產、服務實體經濟和國家「雙碳」目標貢獻更多金融力量。

　　風險提示：公募REIT為基礎設施領域不動產投資信託基金，採用「公募基金+基礎設施資產支持證券」的產品結構。基礎設施基金與投資股票或債券的公募基金具有不同的風險收益特徵，80%以上基金資產投資於基礎設施資產支持證券，並持有其全部分額，基金通過基礎設施資產支持證券持有基礎設施項目公司全部股權，穿透取得基礎設施項目完全所有權或經營權利；基礎設施基金以獲取基礎設施項目租金、收費等穩定現金流為主要目的，收益分配比例不低於合併後基金年度可供分配金額的90%；基礎設施基金採取封閉式運作，不開放申購與贖回，在證券交易所上市，場外份額持有人需將基金份額轉託管至場內纔可賣出或申報預受要約。本基金在存續期內主要投資於基礎設施資產支持證券全部分額，以獲取基礎設施運營收益並承擔標的資產價格波動，因此與主要投資於股票或債券的公募基金具有不同的風險收益特徵。一般市場情況下，本基金預期風險和收益高於債券型基金和貨幣型基金，低於股票型基金。基金有風險，投資者投資基金前應認真閱讀基金合同、招募說明書、基金產品資料概要等法律文件，在全面了解產品情況、費率結構、各銷售渠道收費標準及聽取銷售機構適當性意見的基礎上，選擇適合自身風險承受能力的投資品種進行投資，基金投資須謹慎。