據 Woofun AI 消息，日本央行於本周四、五召開貨幣政策會議，市場普遍預期政策利率將上調至 1.25%，這一水平若實現，將是自 1995 年 4 月以來該國利率的最高點。

宏觀數據層面，短期國債收益率的飆升速度遠超央行實際加息步伐。6 個月期國債收益率周五收於約 1.335%，而兩年前該品種仍為負值；3 個月期收益率一度觸及 1.25%，創下 31.5 年新高，6 個月期收益率也升至 1.34%，為 31 年新高。

Woofun AI 整理數據顯示，路透社周五調查的 68 位經濟學家中，有 66 位預期本周加息，近 90% 預計到明年 3 月底利率將達 1.50%，且 2026 年可能繼續收緊。此次上揚更多源於財政壓力而非通脹：日本 10 年期國債收益率本月首次升至 3%（1996 年以來最高），2 年期收益率接近 1.85%；相比之下，7 月消費者物價指數按年上漲 1.9%，核心物價指數上漲 1.8%，連續第七個月低於 2% 目標。供給端，各省廳申請了創紀錄的 143 萬億日元預算，財務省將長期國債利率假設上調至 3.8%。

市場連鎖反應顯著，日元套利交易出現可量化平倉跡象。在日美聯合干預匯市（規模 15.4 萬億日元）後，日元自 7 月低點升值約 6%。截至 9 月 8 日當周，投機者日元淨多頭頭寸增加 10.3 萬份合約；2 月至 6 月期間，日本持有的美國國債減少 1226 億美元。日經 225 指數一個月內下跌 8.4%，較 6 月曆史高點低 13%。

然而，比特幣價格維持在 77,721 美元附近，24 小時內上漲 0.8%，上周已消化過一次類似的日元衝擊。

回顧 2024 年 8 月，日本央行僅加息 0.25% 就導致日經指數單日暴跌 12.4%，比特幣從約 7 萬美元跌至 4.9 萬美元。本周五的加息幅度將是當時的五倍。分析認為，真正可能打破當前市場分化的並非加息本身，而是央行對未來進一步加息 pace 的鷹派信號。