金吾財訊 | 華泰證券研究稱，8月新增人民幣貸款和新增社融均按年少增，主要受居民與企業貸款、政府債淨發行和非標孖展按年少增拖累，顯示實體經濟孖展需求仍偏弱、而新型政策性金融工具的提振作用有待顯現。同時，外匯持續流入背景下8月M1按年增速小幅回升、而M2按年增速回落，後者可能受資本市場波動的拖累。

該機構指，8月社融增速放緩顯示內需仍偏弱。往前看，內外需不確定性上升下、社融增速走勢或主要取決於國內財政發力情況。8月新增居民與企業貸款、政府債淨發行均按年少增，顯示內需仍有待改善。往前看，地方債發行提速、疊加新型政策性金融工具落地，或有助於提振企業孖展需求，但地方自發性加速化債下、中央加地方的廣義財政擴張力度或偏弱。同時，地產現房銷售制度落地對地方政府現金流的影響尚待評估。此外，近期國際油價再度明顯上漲可能壓制全球工業增速，對外需的影響也有待評估。綜合來看，該機構預計中央財政發力可能對內需有一定的託舉作用，但或尚不足以抵消國內外多重不確定性上升的影響。