惠譽最新數據顯示，美國私募信貸市場違約壓力持續累積，違約率已升至有記錄以來最高水平，利率與通脹的不確定性正令市場承壓。
惠譽評級周一發布報告稱，追蹤1300家借款人的美國私募信貸過去12個月違約率，於8月底升至6.3%，超越7月6.1%的前期紀錄高點，同時創下過去一年單月違約事件數量最多的紀錄。
惠譽北美私募信貸主管Lyle Margolis表示，利率與通脹前景的不確定性抑制了交易流動性，令出資方難以在貸款到期前出售陷入困境的被投企業，由此驅動違約率持續上行。
對投資者而言，違約率創歷史新高意味着私募信貸資產的信用風險敞口進一步擴大。到期延期交易被惠譽認定為違約事件，在近期違約數據中佔據主導地位，這一趨勢已連續三個月居於各類違約事件之首。
到期延期與利息遞延主導違約結構
從8月具體數據看，共錄得14起違約事件，其中11起涉及首次違約借款人，3起為多次違約借款人。
在過去一年的89起違約事件中，利息支付遞延及以實物支付（PIK）替代現金利息的安排合計佔比47%；壓力驅動的到期延期則佔8月違約事件總量的45%，為佔比最大的單一違約類型，且已連續三個月維持這一位置。
惠譽認為，上述結構性特徵反映出，在再孖展渠道受阻的背景下，借款人與貸款方正更多依賴債務重組安排來規避即時違約，但這類操作在惠譽的評級框架下仍被計入違約範疇。
醫療與工業違約率領跑行業排行榜
從行業分佈看，醫療、工業與製造業的違約活動最為集中，三個行業8月違約率均達9.9%，較7月的9.5%進一步上升，在惠譽追蹤的各行業中位居前列。
相比之下，科技軟件行業的表現明顯優於整體市場。儘管今年人工智能技術顛覆的擔憂對軟件行業形成壓制，該行業違約率仍從上月的1.2%降至0.6%，在惠譽評級行業中保持最低違約率水平。
這一數據表明，AI相關的投資者情緒雖帶來估值層面的壓力，但尚未實質性地傳導至該行業的信用質量。