儘管面臨聯儲局加息、加密市場結構法案受挫、油價飆升及美元走強等多重壓力，比特幣在歷史上表現最弱的9月僅下跌約1.5%，表現相對抗跌，並有望錄得一年來首次季度上漲。

比特幣在8月上漲25%至約81000美元后，市場此前預期其將回吐大部分漲幅，因自2013年以來9月平均跌幅約為3%。但截至9月20日，比特幣本月僅下跌1.5%，本季度仍上漲約32%，有望實現自2025年第三季度以來首次季度收漲。截至發稿，比特幣交易價格約78000美元，基本回到聯儲局9月16日加息前水平。

本周市場面臨多重利空。9月15日，美國參議院《數字資產市場清晰法案》程序性投票僅獲49票支持，未達推進所需的60票門檻，比特幣一度跌破74887美元，但隨後迅速企穩。Blockware Intelligence主管米切爾·阿斯丘在郵件中表示，比特幣對兩項客觀利空消息幾乎未作出反應，若在不同市場環境下，25個點子加息和清晰法案未通過本應導致價格大幅走低，但實際反應平淡，表明賣家已疲軟。他指出，任何基於此類事件打算出售比特幣的人已經賣出，不再持有可供出售的代幣，這對中長期而言是極為積極的信號，正是觸底過程後期常見的現象。

能源市場本周初進一步施壓，中東地緣政治緊張持續推動西德克薩斯中質原油9月15日升至每桶106美元上方，創五個月新高。衡量美元對一籃子主要貨幣的美元指數突破100，創一個多月新高，美元持續走強可能收緊金融條件並壓制包括比特幣在內的風險資產。此外，日本央行將基準借貸成本提升至31年高位。

Sygnum Bank首席投資官法比安·多里在郵件中表示，利率和債券收益率上升並不總是利空。收益率上升的同時，比特幣和黃金錶現優於大盤。若利率上升表明貨幣貶值和主權交易對手風險，那麼對價值儲存資產而言實際上是積極驅動因素。

LMAX Group市場策略師喬爾·克魯格表示，若市場在消息面充滿挑戰時仍保持如此韌性，即便宏觀、地緣政治或監管條件僅溫和改善，也可能成為下一輪大幅上漲的催化劑。

監管政策前景在參議院否決清晰法案後繼續改善。9月17日，美國證券交易委員會公布市場期待已久的代幣化證券交易場所創新豁免，允許符合條件的平台在特定條件下促成股票的鏈上交易。克魯格指出，立法推進失敗延遲了法定框架，但並未阻止美國證券交易委員會和美國商品期貨交易委員會繼續依據現有權限提供指引，重要監管路徑仍然開放。

部分市場人士擔憂聯儲局進一步加息及國債收益率上升。市場目前定價到2027年4月前還將有三次25個點子加息，聯邦基金利率將升至4.50%至4.75%。但多里表示，並不完全認同利率必須下降才能使數字資產表現優異。

對看漲者而言，唯一令人擔憂的因素是季節性表現。據Coinglass數據，比特幣歷史上在第38周平均下跌2.5%，僅四次錄得上漲。但歷史表現不代表未來結果，進入第四季度後季節性轉為積極。據數據，比特幣第四季度平均上漲77%。