文｜侃見財經

「家電一哥」正在轉身。

近日，美的集團發布2026年半年度報告，數據不驚豔，但信息量很重要：上半年實現營收2610.5億元，按年增長3.5%；歸母淨利潤264.5億元，按年增長1.7%。

從增速上看，「家電一哥」的增速似乎正在放緩，但市場關注的顯然不只是營收、利潤，美的集團的AI、全球化戰略纔是未來敘事的關鍵變量。

在穩健的業績、豐厚的股東回報加持下，美的集團成為A股市場罕見的長牛股。今年7月，美的集團股價創出歷史新高。

截至最新收盤，年內累計漲幅超16%，連續四年錄得上漲。受益於股價走強，美的集團創始人何享健身家水漲船高，2026年《胡潤全球富豪榜》中，何享健家族再度問鼎‌佛山首富‌，財富達2870億元人民幣，全球排名第47位。

C端的基本盤

智能家居，依舊是美的集團的壓艙石。

半年報顯示，智能家居板塊上半年貢獻營收1743億元，佔總營收比例達67.04%，按年增長4.27%。在國內家電行業「以舊換新」刺激邊際走弱、需求端承壓的大背景下，這個增速雖然不算性感，但夠穩。

目前，美的集團的C端業務的任務不是狂奔，而是守住利潤池和現金流。

現金流方面，上半年，美的集團經營活動產生的現金流量淨額達375.52億元，按年微增0.73%。

從盈利能力來看，智能家居上半年的毛利率為27.95%，按年微降0.57個百分點，說明美的集團上半年用價格讓渡換取市場份額。

C端基本盤守住的同時，美的集團的第二增長曲線正在加速。

翻看財報可以發現，美的集團如今已經搭建起智能家居、工業技術、機器人、新能源、樓宇科技的完整業務矩陣。

據此前發布的年報，2025年，美的集團B端業務貢獻收入已經達到1228億元，第二增長曲線框架已經成型。

從財報披露的業務表現可以看出，美的集團的路徑是依靠成熟家電業務守住基本盤，用消費業務的現金流持續反哺工業科技研發。

持續大手筆派息回購，也印證美的集團經營現金流的厚度。據半年報，美的集團擬每10股派現5元，合計派息37.24億元，自上市以來累計現金派息超1700億元。

美的集團的AI敘事

美的集團各大業務板塊的「含AI量」，纔是這份半年報的最大看點。

AI不再停留在發布會的PPT之上，而是已經滲透到C端產品、工廠製造、內部管理、供應鏈全鏈條，並且能夠量化為實實在在的降本增效：

FactoryAgent 2.0與工廠大腦持續迭代，試點工廠場景數量增長超2倍，智能觸點提升15倍；

黑燈工廠擴容至14家；

人形機器人「美羅U」已經在洗衣機高端園區上崗，累計鎖附螺釘超10萬顆。

供應鏈端，美的集團正式啓動AI端到端變革，覆蓋訂單管家、物料管控、營銷物流等六大場景。AI賦能之下，ToB業務訂單履約周期降低30%，成品庫存周轉率提升25%，挖掘出2萬多條商機線索、3萬多家潛在客戶。

內部組織層面，全員AIGC生態已經跑通，員工自主搭建智能體數量突破2萬個，僅上半年就實現提效超900萬小時，直接降本超過4.5億元。

面向消費者端，全屋智能「三個一」戰略落地，家電行業首個AI智能體MevoX已經服務超1.5億用戶，全屋聯網設備突破1.4億台，家庭端的AI生態規模持續擴大。

與此同時，美的集團底層的數據底座已經成型，建成全球四大數據中心，數據總量突破54PB，上半年數據服務累計調用超60億次。DataAgent覆蓋8大業務50餘個場景，上半年就貢獻超6000萬元提效收益。

C端提供現金流，B端打開長期天花板，AI則是二者之間的黏合劑。

B端業務中，美的集團的樓宇科技是最亮眼的代表業務，上半年貢獻收入216.25億元，按年增長10.84%，毛利率29.61%，已經高於智能家居。

拉動這塊業務增長的不是傳統空調，而是AIDC溫控。

據半年報，受益於AI算力浪潮，美的集團的數據中心液冷業務迎來爆發，拿下中國聯通機房空調超2億元集採訂單，包攬中國移動低壓冷水機組70%份額。同時，美的集團還與阿里巴巴達成AIDC液冷戰略合作。

有分析人士對侃見財經表示，美的集團的樓宇科技板塊正在從「沽空調」向「賣算力溫控解決方案」跨越。

美的集團未來的業務增長格局便愈發清晰：C端家電穩住現金流，持續給B端輸血；B端打磨沉澱的AI技術，反向賦能智能家居產品，縮短新業務的成長周期。

全球化：再造美的

全球突破是美的集團堅定推進的發展方向。美的集團董事長方洪波表示，公司堅持海外OBM（原始品牌製造商）優先戰略，並且海外收入佔營收比例的目標是50%。

目前，中國製造出海已經走到新的十字路口，單純賣硬件產品的時代或許已經過去。

美的集團給出的解法是，從「產品出海」邁向「體系化能力出海」。

今年6月，美的集團整合72個數字化與AI解決方案、13個智能體及25個應用場景，發布「出海合夥人計劃」。

8月，美的集團成為海外綜合服務泰國站的承辦單位，將以「出海合夥人計劃」為核心抓手，為佛山企業赴泰國發展提供一站式綜合服務。

美的集團整合美雲智數、庫卡、樓宇科技等全鏈條資源，沉澱72項AI應用、13大智能體，適配25類工廠場景。這套方案已經在泰國海外智能體工廠完成驗證：訂單前置時間下降43%，客戶投訴率下降32%，員工培訓周期縮短62%。

高試錯成本、運營短板一直是中國製造全球化的痛點，而美的集團的智能體工廠出海方案，提供一套可複製的解法。

財報顯示，2026年上半年，美的集團的海外收入達到1131.27億元，佔總營收比例升至43.5%，按年增長5.54%，海外佈局11個國家29個研發中心，65個主要生產基地中43個位於海外。

過去美的集團向全球輸出家電產品，現如今開始向外輸出一整套智能製造體系。

結語

從2012年拿出三分之一利潤啓動數字化轉型，到如今全員智能體遍地開花，美的集團用十餘年時間完成漫長的蛻變。

方洪波提出，未來三年將投入超600億元投向前沿技術，押注「家庭大腦」與「工廠大腦」兩大方向。

當然我們也要客觀看待現實：美的集團的家電主業增速正趨於平緩，B端工業科技業務仍處於擴張培育階段，AI的商業價值釋放還需要時間。

但不可否認，美的集團已經走出舒適區，從傳統家電巨頭，走向AI驅動的全球化科技集團，未來最大的看點，無疑是AI正在重構這家家電巨頭的底層邏輯。