來源：國際金融報
3次遞表之後，常州微億智造科技股份有限公司（下稱「微億智造」）終於拿到了監管層面的港股「准考證」。
9月18日，中國證監會國際合作司披露《關於常州微億智造科技股份有限公司境外發行上市及境內未上市股份「全流通」備案通知書》。根據通知書，確認微億智造擬發行不超過4286.71萬股境外上市普通股並在香港聯合交易所主板上市，同時確認37名股東合計3.35億股境內未上市股份轉為境外上市股份並在港交所流通。
三次遞表
微億智造成立於2018年8月，總部位於江蘇常州，公司定位工業具身智能機器人（EIIR）產品提供商。公司董事長兼CEO張志琦擁有逾26年技術行業經驗，此前曾任百度智能雲業務群組副總經理、阿里巴巴集團釘釘副總裁，2022年底通過微億智造收購江蘇智雲天工加入公司，並於2023年1月起出任董事會主席。
微億智造基於自研「物理AI」與全棧式軟硬件系統，開發可自主感知、學習、決策並執行復雜任務的工業機器人，產品覆蓋質檢、打磨、上下料等工序，廣泛應用於3C電子、汽車製造、新能源、快消品及半導體等行業。
據IDC《中國AI視覺工業機器人應用市場份額，2024》報告，微億智造2024年以31%的份額排名第一；在IDC《中國工業具身智能機器人市場份額，2025》報告中，公司又以11.8%的市佔率居首。
自成立以來，微億智造累計完成多輪股權孖展。企查查數據顯示，公司早期孖展始於2019年，先後完成由百度投資的A輪（2530萬元）和由拓邦投資參與的B輪（3000萬元）；2020年至2021年間，青楓投資、江蘇諾誠、清源投資、東海投資等機構通過老股轉讓方式陸續進入，交易規模合計約1.35億元。
2022年12月，該公司完成約1.08億元股權孖展，成為資本、拓邦投資、青楓投資等參與增資，張志琦亦於同期通過併購江蘇智雲天工攜團隊及持股平台進入公司，百度則自同年起通過老股轉讓逐步退出。2024年5月，公司獲龍城科創基金、松禾資本、江蘇建道等6000萬元增資。
進入2025年，微億智造加速了孖展速度。7月，公司獲工業母機產業投資基金（元禾控股）、深創投合計3.5億元投資；8月再獲國盛富瑞、松禾資本、普華資本、洪泰基金、領航新界等2.57億元增資，兩輪合計逾6億元；同月，洪泰基金、松禾資本、領航新界等另以約5379.7萬元受讓百度、龍城科創基金所持老股，百度對公司的持股亦由此基本完成退出。
以此統計，微億智造成立以來累計新增股權孖展約8.3億元，股東陣容涵蓋國家級產業基金、地方政府引導基金及多家知名市場化機構。
多輪孖展後，微億智造欲「闖」資本市場。2025年9月28日，公司首次向香港聯合交易所主板遞交上市申請；按照港交所規則，上市申請自遞交之日起設有有效期，逾期未完成聆訊須更新財務資料後重新遞交，公司此後於2025年10月、2026年3月兩次更新遞表，由東方證券（國際）擔任獨家保薦人。
工業具身成主力
招股書顯示，2023年至2025年，微億智造營業收入分別為4.34億元、6億元和7.96億元，2025年按年增長32.67%。從招股書數據中可見，公司收入結構在此期間發生明顯變化，核心產品工業具身智能機器人（EIIR）收入由2023年的1.14億元增至2024年的2.72億元、2025年的4.53億元，按年增幅分別達138.2%和66.7%，佔總收入比重由2023年的26.3%躍升至2025年的57%，躍升為第一大收入來源。
AI賦能智能化產品收入的佔比則同步下滑，2023年營收為2.03億元，佔比為46.9%；至2025年，該業務營收2.09億元，增長幅度不大，但受EIIR產品收入增長擠壓，佔比降至26.3%；模組類產品的營收從2023年的9646萬元增長至2025年的1.27億元，佔比由22.2%降至16.0%。
產品結構的巨大變化同步影響了微億智造的盈利能力以及盈利結構。據招股書，公司綜合毛利率由2023年的42.4%提升至2024年的47.9%，2025年為48.4%；其中EIIR產品毛利率2024年、2025年分別達55.1%和53.5%，高於公司整體毛利率水平。
營收與毛利向好的情況下，微億智造的利潤同步實現扭虧為盈。據招股書，微億智造2023年淨虧損為1.14億元，2024年扭虧為盈，實現淨利潤1574萬元，2025年淨利潤為507萬元，連續兩年實現盈利。
不過，2025年微億智造出現「增收不增利」。對於2025年淨利潤按年下滑，公司解釋稱，主要由IPO相關開支、研發加碼、政府補助大幅減少等多重因素疊加造成。
招股書顯示，微億智造2025年研發費用由2024年的1.65億元增至2.36億元，公司解釋為，主要由於算力成本增加7350萬元，公司加強了對工業機器人高速視覺伺服系統及集成視覺檢測平台的研發。
行政開支由2024年的4203萬元增至2025年的8032萬元，其中專業服務費增加1680萬元，公司稱這主要是其為企業孖展活動聘請律師、法律及估值顧問所致，同時為準備上市產生了非經常性開支1558萬元，兩項合計約3240萬元。
其他收入由1867萬元降至243萬元，招股書解釋為「主要是由於政府補助減少」，微億智造的政府補助從2024年的1848萬元降至2025年的228萬元，減少約1620萬元。