高盛集團策略師表示，儘管近期拋售推高收益率、增強了債券在多資產投資組合中的配置價值，投資者仍應謹慎對待債券。

　　策略師Christian Mueller-Glissmann等人在報告中表示，過去五年是一個世紀以來債券表現最差的時期之一，但收益率大幅上升正提升債券的吸引力。本周全球政府債券平均收益率升至19年來最高水平。

　　「我們認為，戰略性債券配置有理由迴歸更‘正常’的水平，但從戰術角度看，目前是否增持長期債券仍較為複雜，」他們寫道。

　　近期的債券拋售已經吸引一些大型投資者入場。摩根大通資產管理的Bob Michele周三表示，其團隊已經開始買入長期美國、日本和澳大利亞債券，認為目前價格「實在太便宜」。

　　高盛表示，當前較高的收益率可為收益率進一步上升提供一定緩衝，並可能在更長期推動最優債券配置比例向歷史正常水平回升。

　　不過短期來看，高盛認為，能源衝擊和利率前景仍可能是影響股票和債券表現的主要因素。這意味着，提高債券配置比例可能增加投資組合波動，而不是發揮防禦性緩衝作用。

　　高盛在未來12個月的資產配置中維持股票超配、債券中性、信用債低配的觀點。

　　Mueller-Glissmann等人表示：「我們認為，債券正日益成為獲取收益的工具，而風險緩釋作用則有所減弱，類似於上世紀90年代末以前約一百年的情況。」