美股的盈利到底是真的還是吹出來的？資管巨頭高盛給出了明確答案：真的。彭博智能數據顯示，標普500公司第一、二季度利潤均暴增約30%，為有記錄以來的最佳表現之一，全年預期更是2021年疫後反彈以來最強。

是放緩，不是崩潰

以本·斯奈德為首的高盛策略團隊在報告中承認：AI投資狂潮確實讓公司在「超賺」——但結論不是泡沫破裂，而是未來幾年增速放緩而非坍塌。「市場定價已內嵌盈利繼續增長、但可持續性存疑'的健康懷疑。」共識預計2027年、2028年盈利再增19%和17%；高盛的11%預測偏保守，理由是AI對盈利的提振將在2027年邊際消退、半導體公司的利潤率擴張也將減速——注意，是減速，不是掉頭。

8700點的底氣

斯奈德給出來年目標：標普500上漲14%至約8700點——驅動力是盈利增長本身，而非估值擴張。這份底氣有戰績背書：他是年初最樂觀的聲音之一，曾準確預判強勁盈利與AI普及足以抵消油價上漲和加息的衝擊，讓牛市完好無損。

對面，美銀在潑冷水

並非所有人都買賬。美國銀行策略師警告：考慮到盈利增速放緩在即，投資者倉位仍過於樂觀——數據也顯示，美股基金上周淨流入近640億美元，創三個月新高。一邊是高盛大喊「盈利撐得住」，一邊是美銀緊盯「資金衝得太猛」；8月觸頂後踉蹌的美股，正站在兩種敘事的分界線上。（國際財聞匯）