Tradingkey - 蘋果（AAPL）股價自9月9日秋季新品發布會後持續回升，目前股價在334美元附近徘徊，已收復7月底見頂後的大部分跌幅，距歷史高點344.26美元不足3%。

市場把突破前高的希望押在本輪新品銷售上。摩根大通跟蹤的iPhone 18 Pro和18 Pro Max全球交貨期擴張幅度已超過去年同期，Evercore ISI的消費者調查也指向換機周期好於預期。

與此同時，中國市場交貨期仍明顯短於去年，被摩根大通視為當前需求追蹤中的主要隱憂。

交貨期擴張幅度超越去年同期，但中國市場需求是主要隱憂

摩根大通分析師Samik Chatterjee認為，首周交貨期偏短反映的是初始備貨向高端機型集中配置的結果，而非需求疲軟信號，隨後的交貨期擴張與需求消化庫存的節奏相符。

據摩根大通數據，iPhone 18 Pro和18 Pro Max在預售首日後的四天內，交貨期分別擴張12天和7天，明顯超過去年iPhone 17 Pro和17 Pro Max同期擴張的5天和2天。從絕對水平看，截至9月16日周中檢查節點，18 Pro和18 Pro Max的全球平均到家交貨期分別為19天和26天，而去年同期17 Pro和17 Pro Max的對應數據分別為20天和26天，兩者已基本持平。此外，早期預售中不同顏色版本交貨期存在明顯分化的現象已基本消失。

截至周中檢查節點，所有顏色在摩根大通追蹤的每個市場均已報出相同的交貨窗口。美國市場方面，18 Pro和18 Pro Max的交貨期分別為17天和24天，高於預售首日的2天和22天，也略超去年同期17 Pro和17 Pro Max的16天和23天；美國約佔iPhone全球出貨量的34%。

中國市場是目前各追蹤地區中按年差距最為顯著的市場。截至9月16日，18 Pro和18 Pro Max在中國的交貨期分別為25天和29天，雖較預售首日的13天和21天有所擴張，但仍明顯低於去年同期17 Pro和17 Pro Max各32天的水平。門店自提方面，中國市場18 Pro和18 Pro Max均無法在門店取貨。中國約佔iPhone全球出貨量的19%。

摩根大通指出，中國市場的按年差距較首周有所收窄，但仍是當前需求追蹤中的主要隱憂。

iPhone換機潮表現優於預期，2027財年營收有望超預期

Evercore ISI的最新消費者調查結果顯示，iPhone升級換機周期表現強於預期，且定價策略有望帶來可觀的順風助力。該機構對近4,000名消費者進行的年度調查顯示，在最新機型的帶動下，iPhone換機周期「表現優於預期」。

除了銷量表現強勁外，Evercore指出，受較高定價、高端機型需求增加以及消費者傾向選購更大儲存容量配置等因素驅動，iPhone整體定價有望上漲逾20%。報告指出「Pro Max依然稱王」，53%的受訪者計劃購買iPhone 18 Pro或Pro Max，其中32%明確表示有意購買Pro Max，較去年的29%有所提升。至於新款摺疊屏iPhone Duo，目前需求相對較為溫和，僅有14%的受訪者表示有意購買，不過Evercore預計隨着該產品於10月中旬正式發布，需求將會逐步回升。

調查顯示，舊設備老化是推動換機的主要因素，67%的受訪者表示因現有iPhone機齡過長而考慮升級，這一比例較去年的48%大幅上升。隨着消費者愈來愈傾向選擇更高儲存容量的機型，加上蘋果推出2TB版本的Pro及Duo系列，Evercore預計iPhone平均銷售價格將上漲約28%。

整體而言，Evercore指出整體需求似乎略優於去年同期，並暗示蘋果2027財年的營收有望超越市場普遍預期的約7%增長。

蘋果技術分析

蘋果股價9月以來沿均線重新上行，現價重新站上0.236斐波那契回撤位（327.85美元），並貼近5日均線（335.08美元）與10日均線（334.31美元）。短線結構是「二次上攻前高前的高位整理」，還沒有確認突破344美元。

蘋果兩小時股價圖，來源：TradingView

均線方面，股價在5日均線與10日均線之間，短均線已經走平並開始粘合，意味着上攻動能從9月中旬的陡峭抬升轉入高位消化。只要價格繼續踩住10日均線（334.31美元）和20日均線（332.39美元），趨勢仍按多頭處理；一旦這兩條短均線被連續跌破，整理就會變成回吐。

目前第一支撐位在10日均線（334.31美元），若股價回踩不跌破該價位，仍可視為回踩短均線後的蓄勢。第二支撐是20日均線（332.39美元）。這是短線多頭排列能否維持的分界。若334.31美元失守，回踩會先看這裏；守住則仍是上升中繼，失守則短均線多頭開始瓦解。

上方壓力清晰，先過5日均線（335.08美元），再挑戰前高（344美元）。只有收盤站穩344美元，這輪反彈才從股價修復升級為新高突破。

值得注意的是，iPhone 18 Pro首銷數據、交貨期讀數和10月摺疊屏預售都會繼續擾動這一帶的定價。

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