據 Woofun AI 消息，摩根大通 (JPM.US)（紐約證券交易所代碼：JPM）於周四發布宏觀研判，指出若市場對沖操作減弱，比特幣的相對錶現將超越黃金。這一觀點與彭博分析師埃裏克·巴爾丘納斯的長期預測形成共振，後者認為隨着機構接納度深化，比特幣 ETF 資產規模最終有望達到黃金的三倍。

從資金流向與市場情緒的結構化對比來看，差異顯著。由尼古拉奧斯·帕尼吉爾佐格魯領導的摩根大通 (JPM.US)分析團隊指出，黃金 ETF 已完全修復 2026 年出現的資金流出，而比特幣 ETF 僅恢復約一半。7 月聯儲局會議後推動兩類資產流入的'貶值交易'勢頭在過去一周因經通脹調整後的債券收益率上升及《清晰法案》在美國參議院未獲通過而減弱。

Woofun AI 整理數據顯示，貝萊德 (BLK.US)（紐約證券交易所代碼：BLK）旗下 iShares 比特幣信託 (IBIT.US)（納斯達克股票代碼：IBIT）的沽空比例升至今年最高，SPDR 黃金份額 ETF (GLD.US)（紐約證券交易所代碼：GLD）沽空比例則低於歷史均值。IBIT (IBIT.US) 看跌期權與看漲期權比例高於 GLD (GLD.US)，印證市場對比特幣的對沖需求更強且態度更謹慎。分析師強調，若對沖需求下降，比特幣將獲得更多支撐。

長期邏輯層面，代際財富轉移與波動率收斂是關鍵變量。埃裏克·巴爾丘納斯在 X 平台視頻中論述，隨着新一代財富傳承及比特幣波動率下降，機構投資者接受度將提升，比特幣 ETF 規模終將達黃金三倍。他指出，年輕一代視比特幣為價值儲存手段，但當前高波動性及與納斯達克 100 指數的相似走勢使大型機構仍青睞黃金。隨着波動率及股性關聯度下降，轉折點將至，比特幣將被視為可靠的價值儲存工具和避險資產。'比特幣就像處於青春期的黃金，'巴爾丘納斯比喻道，'黃金已有 5000 年的歷史，而比特幣才 17 歲。'摩根大通 (JPM.US)數據補充，過去一周比特幣 ETF 需求降幅大於黃金，意味着情緒好轉時反彈空間更大。兩種資產期貨持倉水平維持高位，表明機構投資者未撤資。圖片來源 Shutterstock。

價格預測方面，供應稀缺性與採用率構成內在動力。馬克·尤斯科認為，減半機制帶來的供應稀缺性及日益增長的採用率支撐價格上漲，當前比特幣在 75,000 美元左右的價格被低估。10 月 5 日被視為關鍵節點，市場或在此刻驗證上述邏輯。