周五（9月18日）亞洲時段，現貨黃金延續昨日漲勢，當前交投於4354美元/盎司附近。

金價在聯儲局加息後仍能站穩高位，背後是機構對中長期邏輯的堅持。

高盛將2027年底黃金預測維持在5400美元/盎司不變，認為聯儲局加息將放緩而非逆轉漲勢。儘管16名聯儲局決策者預計年內還有一次加息構成近期逆風，高盛認為該壓力在其看漲論點內可控，由央行購金與中東風險支撐。

高盛核心判斷：維持5400美元預測，加息放緩而非脫軌

高盛將2027年底黃金價格預測維持在5400美元/盎司不變，即便本周聯儲局已實施加息。

該行明確指出，更緊的貨幣政策環境可能在一定程度上放緩黃金的上漲節奏，但不會從根本上使其偏離長期上行軌道。

這一判斷是在通常對黃金構成明顯壓力的背景下做出的：更高的利率會提升國債等生息資產的吸引力，從而可能抑制投資者對無息金屬的配置需求，即便黃金傳統上仍被視為重要的通脹對沖工具。

高盛認為，當前加息周期帶來的逆風屬於可控範圍內，不會改變其核心看漲邏輯。

該行強調，黃金的長期驅動因素——包括全球央行持續購金、地緣政治不確定性以及部分地區貨幣信用擔憂——仍然堅實，足以對沖利率上升帶來的短期壓力，因此維持原有預測目標。

黃金周五走勢：美元走軟與油價下跌提供支撐

黃金周五小幅走高，交投於4350美元/盎司附近，主要受到油價下跌與美元走軟的雙重支撐。當前美原油期貨下跌約0.6%，美元指數則從近期高位回落並維持相對疲軟態勢。這一組合使得以美元計價的黃金對持有其他貨幣的投資者而言變得相對便宜，從而為金價提供了溫和的上行順風。

值得注意的是，這一走勢出現在聯儲局周三加息並釋放未來數月可能繼續加息信號之後僅兩天，市場並未出現明顯的避險拋售或利率敏感資產大幅承壓的局面。

交易員普遍將美元走軟與油價回落解讀為短期利好，黃金因此在相對平靜的交投中實現小幅反彈，顯示出其在複雜宏觀環境下仍具備一定抗壓能力。

聯儲局信號：16名決策者預計年內至少還有一次加息

聯儲局更新後的季度經濟預測摘要顯示，18名決策者中有16人預計到年底前至少還會再實施一次25個點子的加息。

這一明顯偏鷹派的信號迅速將市場注意力重新聚焦到實際收益率與美元走勢上，成為黃金交易者近期最為關注的變量。

儘管利率前景轉向更緊，市場參與者仍高度關注中東地區局勢發展以及全球主要央行的貨幣政策分化路徑。地緣政治風險持續存在，為黃金提供了重要的抵消性支撐力量，即便利率環境不再像此前那樣寬鬆。

分析人士指出，鷹派信號雖對金價構成短期壓力，但並未完全消除避險需求，黃金在利率與風險溢價之間的博弈中仍保持相對韌性。

邏輯拆解：為什麼高盛維持看漲

高盛堅持維持長期看漲預測，表明該行將聯儲局的緊縮路徑更多視為放緩黃金漲勢的逆風，而非能夠逆轉整體上行趨勢的決定性因素。

這一觀點在一定程度上與傳統邏輯相悖：更高利率通常會通過提升生息資產相對吸引力來抑制無息黃金的需求。

然而，高盛不變的長期目標意味着，該行認為這種利率壓力在其更廣泛的看漲框架內是可控的，核心支撐來自全球央行持續大規模購金以及中東等地緣政治風險的持續存在。從近期路徑看，16名決策者預計年內還有一次加息，實際收益率可能在短期內繼續構成真實逆風。

但高盛判斷，這些短期波動不足以動搖黃金作為戰略資產的長期配置邏輯，因此選擇維持原有預測。

總結：短期逆風與長期支撐並存，5400美元預測不變

綜合來看，高盛維持5400美元黃金預測，認為加息放緩而非脫軌漲勢。黃金周五小幅走高，受美元走軟與油價下跌支撐。聯儲局16名決策者預計年內至少還有一次加息，實際收益率與美元構成近期逆風。但持續央行購金與中東地緣風險提供抵消性支撐。

高盛不變的長期預測意味着該行認為緊縮壓力在其看漲論點內可控。後續需關注年內第二次加息的時點、實際收益率與美元路徑、中東局勢演變，以及央行購金能否繼續為黃金提供結構性支撐。