今年以來，能源價格一直是債券市場承壓的重要原因。如今，投資者擔心下一輪通脹飆升可能來自食品領域。

　　他們認為，「超級厄爾尼諾」現象、化肥供應緊張、航運遇襲以及歐洲創紀錄高溫夏季帶來的影響，可能推高主食價格。即便聯儲局已經加息並誓言遏制通脹，持續上漲的食品價格仍可能給債券投資組合帶來新的挑戰。

　　Carmignac、富達國際和Troy Asset Management等資產管理機構正在買入對沖工具，或削減對可能受到最嚴重衝擊國家的投資敞口。

　　「我認為下一輪供應衝擊將出現在食品領域，」Carmignac共同管理76億歐元資產的Marie-Anne Allier表示。「我認為目前市場尚未充分反映這一風險，尤其是我們預計這一過程將較為緩慢，但持續存在。」

　　今年以來，油價和天然氣價格飆升，加之市場對歐美債務負擔的擔憂，持續打壓政府債券，推動收益率升至全球金融危機前以來的高位。與此同時，由於2025年豐收，食品價格一直在幫助抑制通脹。

　　巴克萊經濟學家認為，這種局面最早可能在今年秋季的歐洲發生改變；如果農作物產量和出口繼續受挫，明年這一趨勢可能進一步蔓延。聯合國糧農組織全球食品價格指數已升至2022年底以來最高水平，而摩根大通經濟學家預計，2027年上半年全球食品通脹率將升至5%，高於今年同期的2.8%。

　　各國央行也在密切關注食品價格，因為食品衝擊可能推高家庭通脹預期，並通過推動工資上漲要求向整個經濟傳導。英國央行周四維持利率不變，同時表示進入2027年後「食品通脹存在上行風險」。

　　Troy Asset Management管理着逾60億英鎊資產的Charlotte Yonge也預計，未來6至12個月食品價格通脹將持續升溫，並認為英國和美國五年期通脹盈虧平衡利率尚未充分反映這一風險。

　　她表示，正通過持有英美短期通脹保值債券來對沖食品價格上漲及更廣泛的通脹風險。

　　富達國際固定收益投資組合經理Philip Fielding表示，受今年厄爾尼諾現象影響，亞洲和拉丁美洲可能首當其衝受到更炎熱、更乾燥天氣的影響，農業生產面臨減產風險。

　　他表示，公司仍看好新興市場回報機會，但已減少拉丁美洲利率敞口，轉而配置受影響較小的國家。