在聯儲局鷹派加息後，日元大幅下挫，使得日本央行周五的政策會議更加利益攸關。策略師們警告稱，除非官員能讓市場相信將進一步收緊貨幣政策，否則日元可能繼續走弱。

　　聯儲局當地時間周三上調借貸利率，為2023年來首次，並預計將進一步加息，促使交易員將明年年中前的加息預期上調至三次。這可能導致美日利差持續走闊，儘管市場預計日本央行本周也將上調政策利率。

　　受聯儲局加息影響，日元隔夜一度跌近1%至1美元兌156.42日元。此前，受市場預期日本央行將加快緊縮步伐、日元套利交易平倉以及日本養老基金可能將更多資金轉向國內資產等因素推動，日元在本月初曾出現大幅反彈。

　　「日本無疑面臨着巨大的壓力，既要加息，又要發出鷹派信號以將損失降至最低，」駐墨爾本的ACCM研究總監Glenn Yin表示。如果日本央行表現令人失望，「短期內達到160的風險是無法消除的。」

　　門檻很高。隔夜指數掉期已幾乎完全消化了25個點子的加息預期，交易員們將目光投向日本央行行長植田和男會後的新聞發布會，以探尋有關進一步緊縮政策的步伐和幅度的線索。鷹派董事會成員Hajime Takata甚至為大幅加息或連續加息保留了可能性。

　　SMBC Nikko Securities高級利率及外匯策略師Rinto Maruyama表示，日元再度走軟讓日本央行更有理由強調通脹的上行風險。他指出，油價上漲可能為政策制定者收緊貨幣政策提供進一步的依據。

　　Maruyama認為，周五預期中的加息將使日本的政策利率進入中性利率區間估計值內，因此官員們不太可能釋放出加息50個點子或連續加息的信號。他指出，如果此次會議被市場解讀為鴿派，美元兌日元的下一個上行目標將看向158。

　　如果投資者認為日本央行的緊縮周期難以跟上聯儲局的步伐，那麼日元將面臨風險。Maruyama認為，隨着時間的推移，如果美國利率上升速度快於日本，美元兌日元最終可能會來到160附近。

　　儘管如此，有理由預計，日元若再次遭到拋售，力度將不如以往。套利交易者因日元近期走強而蒙受損失，而對沖基金已減持空頭頭寸。根據美國商品期貨交易委員會（CFTC）數據，截至9月8日當周，槓桿交易員對日元的看空押注減少了一半。

　　再次干預的威脅也可能抑制日元的貶值。日本和美國已經表現出共同干預市場的意願，而美國財長貝森特也繼續釋放支持日元走強的信號。

　　周五的加息可能不足以支撐日元。Aozora Bank Ltd首席市場策略師Akira Moroga表示，日本央行「可能不會採取與聯儲局同樣鷹派的立場，而這可能成為日元走弱的直接催化劑」。他認為，1美元兌158.50日元（約位於200日移動均線附近）將是下一個關鍵關口。