核心要點

　　日本央行將政策利率上調 25 個點子至 1.25%，創下 1995 年以來新高，距離上一次加息僅過去三個月。

　　雖然加息節奏有所加快，但日元走弱、日本 10 年期國債收益率下行，日經 225 指數反而上漲。

　　分析師指出，此次決議出現兩張反對票，同時本次會議沒有發布更新的經濟預測報告，是市場異動的誘因。12 月日本央行或將再度加息，但對於利率最終的峯值水平，業內專家觀點存在分歧。

東京證券交易所

　　日本央行將基準利率上調至 31 年新高之後，日本市場在周五走出了看似違背常理的行情。

　　一般邏輯下，加息會支撐本幣匯率、推高國債收益率，同時給股市帶來下行壓力。但日元、日債收益率與日本股市卻走出了完全相反的走勢。

　　日元兌美元匯率跌破 157；日本 10 年期國債收益率下行；日經 225 指數上漲 1.5%。

　　本次加息將政策利率推升至 1995 年以來最高水平，距離上一輪加息僅隔三個月。

　　專家認為，日本央行政策委員會投票結果出現分歧，是這次反常市場反應的主要原因，這表明央行不會採取過度強硬的鷹派立場。

　　三井住友銀行首席外匯策略師鈴木博文表示：「兩張維持利率不變的反對票出乎市場意料。」

　　本次加息投票結果為 7 票讚成、2 票反對，委員淺田智一郎與佐藤綾乃投下反對票。

　　淺田智一郎提出，由於核心通脹低於 2%，經濟基本面並不算強勁，應當維持利率不變。日本 8 月核心通脹為 1.7%，低於 7 月的 1.8%。

　　佐藤綾乃則表示，當前經濟與物價的變化相比此前並未出現實質性加速。

　　道富投資管理高級固收策略師盧正彥認為，本次加息沒有同步發布更新的展望報告，央行無法通過修正經濟預測釋放更強的鷹派信號，這也造成了市場特殊表現。

　　牛津經濟研究院日本經濟主管永井茂人也持相同看法。他表示，兩張反對票釋放信號：日本首相高市早苗並未完全順從美國，沒有接受美方要求日本更快、更大幅度加息的訴求。

　　美國財政部長斯科特・貝森特曾在今年 5 月與日本財務大臣片山五月會晤時，強調日本央行需要進一步加息。

　　永井茂人補充道：「其次看政策聲明，措辭與基調幾乎和 7 月季度展望報告一模一樣，其鷹派程度不及金融市場此前的預期。」

　　後續利率：還會加多少？

　　業內專家認為，12 月有可能迎來又一次加息。

　　道富的盧正彥預計，日本央行行長植田和男會強調後續每一場貨幣政策會議都存在調整政策的可能性。 「現在爭論的已經不是日本央行會不會加息，而是利率最終會升到多高。」

　　日本央行表示，會根據經濟與物價形勢持續加息；同時也承認，中東衝突帶來的高油價，可能會拖累經濟增速。

　　EFG 國際經濟學家薩姆・約希姆認為，在覈心通脹向 2% 靠近的過程中，央行或將大致每三個月加息一次。他預測 2027 年利率終端值（利率峯值）落在 1.75%‑2% 區間。

　　日本央行並未給出利率終點預測，只是表態將 「酌情實施貨幣政策」，讓核心通脹穩定在 2% 目標附近。

　　穆迪分析亞太區主管斯蒂芬・安格里克預計年底前後會迎來新一輪加息，但需求驅動的通脹偏弱、實際工資增長不及預期，會約束後續的加息空間。