金吾財訊 | 西部證券發布研報指，百奧賽圖-B（02315）發布2026年中報，2026年上半年實現營業收入9.41億元，按年增長51.60%；歸母淨利潤2.41億元，按年增長402.29%；扣非後歸母淨利潤1.97億元，按年增長591.53%。2026年第二季度營業收入5.08億元，按年增長36.79%；歸母淨利潤1.37億元，按年增長123.79%；扣非後歸母淨利潤1.07億元，按年增長156.12%。研報指出，模式動物與藥理藥效業務快速增長。2026年上半年，以創新動物模型銷售為核心的臨床前產品與服務業務實現營業收入7.23億元，按年增長57.94%，毛利率75.22%。其中模式動物業務收入4.46億元，按年增長62.44%，毛利率82.30%；抗體發現業務收入2.18億元，按年增長33.77%，毛利率92.82%。截至2026H1，公司累計簽署超455項藥物合作開發/授權/轉讓協議，其中上半年新增簽署協議超105項，已有超10個候選分子推進至臨床試驗階段，並與包括多家MNC在內的合作伙伴達成RenMice平台授權開發合作。研報提到，公司創新動物模型持續開發，千鼠萬抗計劃全面升級。截至2026H1，公司內部開發約5670種基因編輯動物及細胞模型，其中包括靶點人源化小鼠2300餘種，已為全球約1500名合作伙伴完成超過10700個藥物評價項目。千鼠萬抗計劃目前已完成約1200個靶點的評估調研，基本對所有靶點進行抗體開發，形成超百萬個抗體結合表位豐富的抗體分子序列「貨架」。公司於2026年5月正式發布新一代AI驅動的抗體發現平台RenSuper Workstation，構建「真實抗體序列庫+AI+自動化智造平台」三重驅動架構。盈利預測方面，研報預計公司2026-2028年收入分別為19.43/26.78/36.20億元，按年增長40.9%/37.9%/35.2%；歸母淨利潤分別為3.98/6.43/9.81億元，按年增長129.7%/61.5%/52.6%。維持「買入」評級。風險提示：核心數據技術升級迭代、匯率波動、行業政策變動等風險。