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聯儲局加息後的經濟數據：住房、勞動力市場和製造業數據即將出爐

周四開盤，市場面臨一系列經濟指標的考驗，這些數據將幫助市場消化聯儲局三年多來首次加息帶來的衝擊。

首先是陷入困境的房地產市場 (link)，據美國商務部數據顯示，8月美國新房開工量 USHST=ECI 按季節調整的年化率(SAAR) 計算，按月下降2.6%，至127.5萬套。

這一數據比分析師預期的130.9萬套SAAR低2.6%，延續了7月份9.0%的跌幅。

但若深入分析其構成 (link)，會發現佔總數絕大部分的獨棟住宅項目實際上增長了7.6%。整體下滑主要歸咎於波動劇烈的多戶住宅板塊，該板塊銷量暴跌21.7%。

至於建築許可數據 USBPE=ECI——被視為房地產市場更具前瞻性的指標之一——其年化季節調整後（SAAR）數據下降2.7%至139.4萬套，較市場共識預期低1.1%。

其中，獨棟住宅項目的許可量下降了1.8%，多戶住宅板塊則下滑了4.3%。

「隨着30年期抵押貸款利率再次逼近7.0%，今年住房建設商正目睹需求蒸發，」Nationwide高級經濟學家本·艾爾斯（Ben Ayers）寫道，「鑑於待售新房庫存量目前已達9.6個月，在當前的購房環境下，許多開發商不得不增加促銷力度或降價以促成銷售。」

「在投入成本和勞動力成本持續上漲的背景下，這壓縮了利潤空間，預示着未來住房開工量將減少，竣工速度也將放緩。」

繼續關注房地產領域，據全美房地產經紀人協會（(NAR)）稱，上月美國現房待售合同（(link)）的已簽署合同量 USNAR=ECI 意外小幅上升0.3%。這一數據與經濟學家預期的0.6%降幅背道而馳。

儘管如此，這一漲幅僅是相較於7月經下修後2.6%的跌幅所出現的一小幅反彈。

「儘管抵押貸款利率上升，但8月份購房者仍穩步簽訂購房合同，」全美房地產經紀人協會首席經濟學家勞倫斯·雲（Lawrence Yun）寫道。「然而，房地產市場依然疲軟，簽約量低於去年同期。這是因為較高的抵押貸款利率抵消了就業增長和收入增長帶來的購買力提升，而收入增長又落後於房價漲幅。」

自四年前30年期固定抵押貸款利率攀升至6%以上以來，全美房地產經紀人協會的待售房屋指數便一直徘徊在新冠疫情強制封鎖措施實施後觸及的低谷附近。

上周，有19.6萬名美國工人加入了失業辦公室外的排隊行列 (link) USJOB=ECI，較前一周下降4.9%，比經濟學家的預測低了1.2萬人。

不過，若剔除周度波動因素，四周移動平均值仍顯示出輕微的下行趨勢。

過去數月，初請失業金人數基本在數十年來的低點附近徘徊，加之8月份就業報告遠超預期，很難反駁聯儲局主席凱文·沃什（(link)）的觀點，即勞動力市場狀況穩健，整體經濟能夠承受加息帶來的壓力。

失業救濟金申請數據 USJOBN=ECI （該數據滯後一周發布）下降了2.2%，至173萬，比分析師預期低5萬。

持續申領失業救濟人數緩慢而持久地迴歸至疫情前水平，這與近期就業信心的回升相吻合。儘管如此，較低的離職率表明，勞動者仍遠未感到工作有保障。

「這份報告清楚地表明，經濟中的裁員人數並未增加，」高頻經濟公司（High Frequency Economics）首席經濟學家卡爾·溫伯格表示，「勞動力市場表現穩健。」

「在某個時刻，高企的能源成本和原材料價格將迫使企業裁減邊緣員工以保護利潤率，但目前尚無此類跡象。」

轉而看製造業，費城聯儲商業指數 USPFDB=ECI 本月增速放緩，下降9.6點至37.8，這一數據好於市場預期的30.5。

新訂單、就業和未來增長預期等分項指數雖有所回落，但仍處於擴張區間。

作為通脹預測指標的投入價格——原本已處於高位——進一步攀升，同時越來越多的企業報告稱其產品價格有所上漲。

這一放緩趨勢與周二發布的紐約州9月報告相呼應，表明大西洋沿岸地區的製造業活動正在放緩步伐。

不過，新聞稿指出：「該調查中關於未來活動的廣泛指標仍持續表明，市場對未來六個月的增長持樂觀預期。」

費城聯儲和紐約聯儲指數的正值表明月度增長，負值則意味着收縮。

(斯蒂芬·卡爾普)

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