9月23日，A股又有一個全新炒作概念出爐——VNA矢量分析儀。

截至收盤，科學儀器板塊迎來久違的集體爆發。優利德、普源精電雙雙20CM漲停，電科思儀、創遠信科升逾12%，東方中科10CM漲停，鼎陽科技、坤恒順維、同惠電子升逾9%。

港股方面，普源精電盤中一度升逾25%，收盤仍漲逾17%。

觸發這輪行情的，並非某家公司的業績預告，而是一條產業消息與一份券商研報的「共振」。

消息面上，有機構稱高頻高速矢量網絡分析儀（VNA）已出現供貨緊張。

主要供應商是德科技67GHz以上網分的交付周期已排至一年以上，2027年供應缺口預計達2000至3000台。

與此同時，華泰證券發布研報更是引起熱點關注，報告稱：

數據中心網絡向800G、1.6T演進，高速連接器、線纜及高端PCB對信號完整性與良率管控的要求持續提高，將帶動VNA測試需求增長，並推動測試向更高頻率、更多端口及自動化方向升級，有望實現「量價齊升」。

VNA此前是一個相對小衆的品類，主要用於毫米波器件、相控陣雷達、衛星變頻設備等領域的研發測試。

但AI數據中心的速率升級，正在從根本上改變它的需求屬性。

當數據中心網絡從400G向800G、1.6T演進時，單通道SerDes速率從112Gbps向224Gbps跨越。224Gbps速率對應56GHz的生產測試需求和84GHz的研發測試需求。

這意味着，過去只在實驗室研發階段使用的VNA，現在必須部署到產線上，對每一塊高速PCB、每一根高速線纜進行全檢。

有機構測算，若高階PCB板實現全檢，67GHz以上VNA的市場規模可達約100億元，單台價格約200至300萬元。

同時，高端PCB層數的增加進一步放大了這一需求。

AI算力服務器中的PCB板層數已增至20至30層以上，高密度佈線帶來的介質損耗和導體損耗顯著加劇，傳統測試手段無法滿足精度要求，必須依賴更高性能的VNA，由此刺激市場對VNA從「可選工具」變為「必需設備」的預期轉變炒作。

另外，這一概念還有國產替代邏輯的作為炒作依據。

目前全球高端VNA市場長期由是德科技、羅德與施瓦茨等海外龍頭主導，國內PCB領域的VNA幾乎全部依賴進口，而本土廠商合計市佔率僅約4.1%。

但好在近年來國內廠商的追趕速度也正在加快。

電科思儀新一代3674系列產品頻率覆蓋500Hz至120GHz，技術指標可對標是德科技，並正在開發針對高速PCB板量產的自動測試系統。

鼎陽科技50GHz高端矢量網絡分析儀已實現批量出貨，2026年一季度高端射頻微波類產品整體營收按年增長173.94%。

創遠信科110GHzVNA已向光通信客戶出貨，是北交所唯一的VNA標的。

普源精電2025年推出的DNA5000/6000系列覆蓋5kHz至26.5GHz頻率範圍，上半年營收按年增長37.15%。

市場預期來看，海外龍頭的交付瓶頸與國內廠商的產品突破，正在形成國產替代的「時間窗口」。

但這並不意味着替代會線性發生——客戶驗證周期、產品長期穩定性、批量交付能力，仍是國產VNA需要跨越的門檻。

整體來，今日的行情本質上是AI算力投資邏輯從「算力芯片」向「配套測試環節」的一次自然延伸。

需要清醒看到的是，這更多是對遠期產業空間的情緒性炒作，供貨緊張的傳聞尚未被權威信源證實，VNA從研發端向產線全檢的滲透，涉及客戶的資本開支決策與產線改造節奏，不會在短期內集中釋放。

這意味着短期情緒釋放後，相關公司的股價波動風險很大，投資者需要注意風險。