野村發表研報指，阿里2026年雲棲大會凸顯公司構建涵蓋模型、芯片及雲端容量的一體化AI基建堆棧野心。首席執行官吳泳銘認為，AI仍處於基建擴張早期，能力日增的智能體料帶動算力及token(詞元)消耗大幅增長。阿里目標於2032年全球營運數據中心容量達20吉瓦，對比該行目前估計約4吉瓦。容量料結合自有、租賃及第三方出資基建，限制直接資產負債表資本開支需求。該行認為此目標強化阿里雲及對外AI雲收入的長遠增長潛力，並估計當營運容量達20吉瓦時，對外AI雲收入至2032財年或有機會達1680億美元。該行維持阿里「買入」評級，美股目標價維持178美元不變，相當於2027年曆年(2028財年)市盈率22倍，對比目前約15倍。