英偉達首席執行官黃仁勳。

　　英偉達首席執行官黃仁勳在本月早些時候的高盛科技年度大會上表示：「英偉達正在追蹤全球每一處千兆瓦級別的土地、電力與機房外殼資源，可以說是地球上所有相關資源。我們清楚每一處資源的位置。」

　　為何要如此密切地追蹤電力資源？

　　英偉達將電力供給視作一大核心阻礙 ——AI 服務器芯片出貨之後，能否快速上線運行，很大程度受制於電力條件。正如本欄目此前報道，獲取電力是所有 AI 數據中心項目的第一步，優先級甚至高於拿地、採購芯片。與谷歌、微軟、甲骨文等企業合作的數據中心開發商擔憂，未來會出現電力短缺，導致大量芯片閒置。

　　英偉達近期一系列土地與電力交易表明，公司正在動用自身資產負債表，確保有限的電力資源流向部署自家芯片的數據中心，而不是流向搭載競品芯片的項目。

　　但受電力供給約束、項目工期不確定性等因素影響，英偉達及其大型芯片客戶，已經不再把全部重心押注在耗資數千億美元的千兆瓦級超大型項目上。

　　如今，規模更小的設施、碎片化的電力資源，對投資者和數據中心建設方的吸引力正在上升。

　　轉向小型化建設

　　兩位數據中心行業高管表示，受社區反對、監管審批壁壘影響，電力資源何時能夠正式接入存在極大不確定性。因此，佈局大量小型項目、實現投資分散化至關重要。

　　英偉達一位高管本月早些時候向筆者透露，公司正 「全力以赴」 應對潛在電力短缺，推進模塊化 / 超小型數據中心就是解決方案之一。例如數據中心開發商 Crusoe 本周宣佈完成 39 億美元新一輪孖展，投資方包含英偉達，資金將用於擴產集裝箱式、僅 1 兆瓦功率的微型模塊化數據中心。

　　這類小型設施相比大型項目能夠更快投產，還可以對原本就具備供電條件的舊辦公樓、工業廠房進行改造複用。

　　英偉達高性能計算與 AI 基礎設施高級總監戴恩・哈里斯稱，和很多它所扶持的新興雲廠商一樣，英偉達也在四處尋找已有閒置電力的地塊，重點關注北歐國家與得克薩斯州，以此幫助客戶鎖定可靠選址。

　　哈里斯表示，如果客戶需要電力資源，英偉達可以充當牽線搭橋的角色。依託對全球可用電力資源的完整追蹤，英偉達能夠幫客戶對接電力供應商或者數據中心開發商。

　　英偉達有時還會直接租賃現成設施，為客戶鎖定算力場地。最新財報披露，英偉達已經簽署總額 200 億美元的數據中心租約，計劃後續逐步轉租交付給客戶使用。

　　電力緊缺問題愈發突出，企業也開始依靠軟硬件創新，提高現有電力的利用效率，這也是上周加州聖克拉拉 AI 基礎設施峰會的核心議題。

　　英偉達超大規模與高性能計算副總裁伊恩・巴克介紹了全新的MaxLPS 電力管理系統。這套面向 AI 數據中心的系統包含調度軟件、傳感器與服務器機櫃內部的電力控制器，能夠平滑分配算力用電，避免瞬時用電尖峯。巴克稱，在同等電力配額下，MaxLPS 可以讓客戶多部署 40% 的 GPU 顯卡。

　　上周，英偉達、谷歌、Emerald AI 聯合 Anthropic、美國國家電網等機構組建聯盟，大力倡導建設電網可靈活調度型數據中心。電力靈活性指：遇到熱浪等用電高峯、電網需要向普通居民優先供電時，AI 數據中心可以自動暫停或重新排期非核心計算任務。該聯盟希望以此推動各州收緊針對數據中心的限制性政策。

　　節能硬件創新也在持續推進。筆者上周與多位行業高管交流，行業普遍看好功耗更低的光交換機，以及能效更高的數據中心網絡設備。擁有 20 年曆史的民用光伏企業 Enphase 表示，其固態變壓器同樣可以用於 AI 數據中心，減少電網中壓交流電，轉換為 AI 機房所需低壓直流電過程中的電力損耗。

　　內存倒賣市場興起

　　電力是懸在行業頭頂的隱憂，而內存硬件短缺則貫穿 2026 全年，這也推高了依賴內存的英偉達 AI 設備的售價電子工程專．．．。根據最新財報文件，英偉達已經砸下約 2800 億美元，鎖定存儲與計算芯片廠商的產能，這個投入規模幾乎沒有其他企業可以企及。

　　但其餘市場參與者如何獲取內存？當投資資金充裕、供給卻有限時，就給二手倒賣、各類新型孖展工具創造了土壤。

　　在上周的 AI 基礎設施峰會上，一位芯片設計高管向筆者感慨，現場有不少人主動找上門，稱倉庫裏囤積有現貨高帶寬內存（HBM），可以立即發貨。

　　一名信貸行業高管近期也表示，貸款機構正在探索新型孖展工具，收購內存產能再轉售牟利。（投資機構 Coatue Management 與芯片初創企業 MatX 正在推進數十億美元的芯片孖展項目，但目前尚不清楚該項目的產能是否允許對外轉售。）如果內存產能變成可供金融炒作牟利的資產，三星、SK 海力士、美光這三家高端內存龍頭，恐怕不會樂見這一局面。