周一，國內原油2611合約早間開盤跳水，盤中跌幅一度擴大至6%以上。外盤同步走弱，布倫特原油一度跌至96.97美元/桶，WTI原油盤中最低跌至93.58美元/桶。自9月14日SC原油主力合約首次突破900元/桶以來，短短一周內累計回撤已超過20%。
行情轉變的核心驅動在於地緣緩和信號從「預期」變為「可驗證的事實」。其一，沙特原油外運量超預期恢復，供應衝擊被證僞。 摩根大通上周五指出，過去六天沙特每天經霍爾木茲海峽外運原油量達到280萬桶，而8月份這一數據僅為70萬桶。與此同時，沙特正通過阿曼蘇哈爾港以船對船轉運方式向亞洲煉油商提供更多現貨，上周已售出約2000萬桶海峽外提貨原油，併力爭數日內恢復東西管道半數運力。市場此前對「沙特管道關閉導致供應缺口擴大」的定價，正被實際出口數據快速修正。其二，外交斡旋取得實質進展，美伊談判重啓預期升溫。 卡塔爾外交部發言人安薩里20日表示，卡塔爾正與美國和伊朗保持溝通，推動美伊恢復談判，並稱多名美國政府官員確認「美方希望達成協議並結束衝突」。伊朗方面已通過卡塔爾和巴基斯坦向相關中間方通報了談判條件。美國國務院已批准伊朗總統和伊朗外長等高級官員赴紐約參加聯合國大會高級別會議，特朗普預計將在聯大期間與海灣國家領導人會晤，商討對伊朗戰事的後續安排。
因此，儘管截至9月13日當周，山東地煉原油到港量按月下跌31.24%，港口庫存持續去化，SC原油對布倫特溢價上周二一度突破25美元/桶，創年內極值。然而，在到港不足與現貨緊缺的「強現實」之下，盤面選擇率先交易地緣緩和的「弱預期」。短期油價走勢或將高度依賴本周聯合國大會期間美伊接觸的進展。若外交渠道取得實質性突破，原油的地緣溢價可能將繼續回吐。
資料來源：Wind、光大期貨研究所
撰稿：史玥明
從業資格：F03097365
交易諮詢資格：Z0017563
免責聲明：本報告的信息均來源於公開資料，我公司對這些信息的準確性、可靠性和完整性不作任何保證，也不保證所包含的信息和建議不會發生任何變更。我們已力求報告內容的客觀、公正，但文中的觀點、結論和建議僅供參考，並不構成任何具體產品、業務的推介以及相關品種的操作依據和建議，投資者據此作出的任何投資決策自負盈虧，與本公司和作者無關。