雷蒙德·詹姆斯表示，2026年全球穀物市場明顯收緊，主要受到作物產量下降、需求保持強勁以及黑海出口能力受限等因素推動。其中，玉米供需矛盾最為突出，2026/27年度全球玉米消費量預計將比產量高出約2900萬噸，形成33年來最大的絕對供需缺口。

　　Zaner Ag Hedge首席市場分析師Karen Braun在最新一期美國農業部世界農業供需預測報告（WASDE）以及Pro Farmer作物巡查結束後指出，全球玉米供應正在快速趨緊。美國玉米庫存消費比已從今年早些時候的12.1%降至9.7%，跌破10%的關鍵水平，意味着可供緩衝的庫存進一步減少。

　　與此同時，美國玉米產量仍面臨下調風險。夏末以來，美國玉米優良率下降了11個百分點，部分產區還經歷了生長季後期高溫。目前美國農業部預計玉米單產為每英畝178.5蒲式耳，但後續實際產量仍存在不確定性。

　　供應趨緊已經開始反映在價格上。自5月1日以來，玉米和小麥期貨均累計上漲約8%，大豆期貨上漲約12%。主要出口國玉米和小麥總產量預計較上年減少約8400萬噸，這一降幅大致相當於美國一整年的玉米出口量。

　　未來全球穀物供應仍面臨多重變量，包括美國最終收成、黑海地區出口能力以及南美天氣狀況。潛在的強厄爾尼諾現象可能影響南美新一輪生長季，而巴西大豆擴產空間也有所收窄。巴西國家商品供應公司CONAB預計，大豆種植面積僅增長0.7%，增幅為近20年來最低水平之一。

　　進入2027年後，不同作物之間對耕地的競爭還可能進一步加劇。2026年美國玉米和大豆合計種植面積已達到創紀錄的1.835億英畝，但隨着小麥種植收益改善，部分農戶明年可能重新調整種植結構，從而進一步影響玉米和大豆的供應前景。

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