傑富瑞發表研報指，目前視M365 Cloud為微軟最被低估的變現槓桿，雖然SaaS情緒受壓，拖累軟件股表現，但預期M365仍有望受惠於整合及以用量為基礎的ARPU增長，或迎來拐點。該行將微軟定位為端到端企業AI贏家，業務涵蓋基建至應用層面，維持「買入」評級，目標價575美元。該行指，Azure的發展加速已被市場充分預期，投資者或因公司資本開支進取而看淡，認為AI成本上升屬短期利潤率風險，但仍相信微軟經濟效益可保持韌性，預測2026財年經營利潤率擴張120個點子至46.8%，同時相信Copilot、Cowork及微軟透過E5及E7持續整合，可帶來多個ARPU槓桿。