智通財經APP獲悉，長期美國國債收益率在 5% 上下，讓政府債券重新變得有吸引力，但據一位高盛高管稱，AI 基礎設施仍提供了更好的機會。「就我個人而言，我認為非對稱的表達方式是做多算力。」高盛全球固定收益、貨幣及大宗商品業務聯席主管安舒爾·塞加爾說。

塞加爾表示，他看好 AI 基礎設施公司，包括出租 AI 算力的「新雲」(neocloud)服務商以及數據中心。他在該行「The Markets」播客中發表上述評論，該期節目於上周五發布;此前聯儲局上周加息，並暗示年內可能再加息一次。這延長了美國國債的拋售，將長期收益率推至二十多年來的最高水平。

不過塞加爾表示，更高的利率並不一定削弱 AI 熱潮。相反，更高的利息支付讓儲蓄者手裏的錢變多了，而這些錢反過來又為 AI 基礎設施投資提供了資金。

在這樣的背景下，塞加爾認為 AI 基礎設施比長期美債有更多上行空間。他說，債券收益率可能從當前水平溫和回落，而 AI 投資「可以成倍上漲」。

他還把 AI 基礎設施與更廣泛的市場區分開來，稱更緊的貨幣政策仍可能拖累 AI 交易之外的股票。「我認為在這裏做多算力對我而言非常合理。」他說，「但這是否意味着更廣泛的股票板塊會表現得非常好?就沒那麼清楚了。」

對美國債務的擔憂被誇大了

塞加爾還認為，投資者對華盛頓財政赤字的關注有些過頭了。他提出，政府支出中越來越大的部分，反映的是向投資者支付的更高利息，而非流入更廣泛經濟體的新支出。「那部分錢不會流向勞動者。它流向資本，流向收入最高的前十分位工薪階層。」塞加爾說。

他指出，年度赤字一直徘徊在 GDP 的 6% 至 7%，而過去四年名義 GDP 每年也增長約 6%，這限制了債務與 GDP 之比的惡化。「我不認為可持續性問題在長期來看真的那麼可信。」塞加爾說。