金吾財訊 | 中信證券研究指，聯儲局9月加息不僅強化了價格穩定承諾，也通過全票表決和弱化前瞻指引，進一步鞏固Warsh的政策權威與聯儲局獨立性。與此同時，歐美日同步收緊顯示全球貨幣政策正重新進入共振加息階段。歷史經驗表明，若經濟與就業保持韌性，加息未必系統性壓制風險資產，市場更可能表現為利率上行、黃金承壓以及權益內部的結構性分化。港股方面，市場對外部資金的敏感度或進一步上升，配置上應由單純關注高股息轉向兼顧盈利、現金流與股東回報能力的高質量紅利，並進一步結合回購、解禁及沽空結構篩選微觀資金面更健康的行業。電信、公用事業等類債方向防禦屬性相對突出，食品飲料、物業管理、紡服、機械及部分醫藥方向亦具一定配置價值；相比之下，部分成長行業近期仍面臨更高的解禁與沽空壓力。風險因素：1）全球央行超預期繼續收緊貨幣政策；2）全球地緣衝突再度升級；3）中美科技、貿易、金融領域摩擦加劇；4）我國政策力度、實施效果及經濟復甦不及預期。