金吾財訊 | 華泰證券發布港股策略，利率波動率下降但點位風險尚未解除，盈利預期暫未修復，港股市場短期或有企穩反彈，但時間和程度都有待觀察。在FOMC落地後期權市場隱含看跌情緒和負Gamma波動有所降溫，市場或較之前有技術性改善。但從趨勢看，港股目前面對的海外流動性收緊和國內基本面平淡格局並未扭轉。1）FOMC靴子落地後改善了利率波動率，但美債利率點位依然維持在5%附近，後續路徑以油價和通脹決定，且全球央行收緊貨幣政策的方向並未改變，對港股估值形成制約。2）基本面上，二季報盈利增長中金融和資源品為主要貢獻，近期盈利預期震盪走平，未明顯改善。

配置上，該機構認為均衡配置需要從行業層面進一步下沉到結構層面。紅利仍是底倉，但應控制股息率優勢相對A股收斂、派息率提升難度較大的行業敞口，如銀行、煤炭，增配石化和燃氣等更具性價比的方向；創新藥及CXO龍頭在加息落地交易中已有修復，可繼續持有，但β彈性有限，需精選個股並設好止盈；飲料乳品等必需消費進入基本面底部右側，但缺少催化，保持耐心。