智通財經APP獲悉，比特幣周一在亞洲交易時段一度升抵 82,078 美元，延續上周五逾 6% 的漲勢，距四個月高點只差不到 200 美元。美國現貨比特幣 ETF 在周四、周五兩個交易日合計吸金約 5.93 億美元，抵掉了此前兩日的沉重贖回，把全周資金賬本從淨流出邊緣拉回正值，全周勉強錄得約 600 萬美元的淨增長。
這輪情緒修復，發生在一周數字資產的"重傷"之後——里程碑式加密法案在參議院折戟、聯儲局三年多來首次加息。轉折點出現在上周四：美國證券交易委員會(SEC)為"數字版證券"在美國開始交易亮了綠燈。
比特幣若能升破 9 月 4 日觸及的 82,266 美元，比特幣將創下四個月新高。情緒的轉向發生在一個慘烈周末之後：一項里程碑式的美國加密法案未能通過，聯儲局進行了三年多來的首次加息。周四 SEC 放行數字版證券在美國上市交易，幫助市場情緒回暖。
拆開這組數字看，資金的遷移比總量更有信息量。據 Farside Investors 數據，9 月 18 日單日現貨比特幣 ETF 淨流入 4.33 億美元，其中富達 FBTC 獨攬 3.107 億美元、約佔當日總量的 72%，貝萊德 IBIT 進賬 1.084 億美元——兩家合計拿下約 97% 的淨流入，且當日無一隻產品錄得流出。
本周的資金路徑相當顛簸：9 月 15 日淨流出 4.504 億美元、16 日再流出 2.959 億美元，17 日與 18 日兩日合計迴流 5.925 億美元，全周僅以約 620 萬美元的微弱正值收官。從月度看，9 月截至 18 日的淨流入為 3.134 億美元，不足 8 月 35.39 億美元(年內最強月份之一)的十分之一——換言之，上半月的淨流出格局，全靠最後兩個交易日翻盤。
Coinotag 的統計還顯示，自 2024 年 1 月上線以來，現貨比特幣 ETF 累計淨流入已達 552.3 億美元，產品總資產約 1,025.3 億美元;資金並未離開這一資產類別，而是在向規模最大、費率最低的兩隻基金集中。
價格端的反彈同樣有"技術性燃料"。據CoinGlass與 TradingView 數據，比特幣 9 月 19 日交投於 81,174 美元附近、24 小時漲約 5%，而上周早些時候還一度跌破 77,000 美元。空頭回補——沽空者被迫買回平倉——為漲勢添了一把柴;據 Blockonomi 報道，82,000 美元附近存在密集的清算流動性簇，而 Glassnode 通過持倉成本與衍生品數據，將 83,000—86,000 美元標為比特幣的主要上方供給帶。據 CoinGlass 統計，期貨合約成交量約 815 億美元、未平倉合約約 566 億美元，槓桿倉位並不輕。
這輪反彈的起點，是一段相當難看的下跌。9 月 15 日，美國參議院就《數字資產市場清晰法案》(CLARITY Act，H.R. 3633)的程序性投票未達到結束辯論所需的 60 票門檻，這項旨在把數字資產監管權在商品期貨交易委員會(CFTC)與 SEC 之間劃清的法案實質上暫時擱淺。投票結果令比特幣一度下跌近 4% 至 76,000 美元下方;數據顯示，24 小時內全球逾 11.5 萬人爆倉，Circle(CRCL.US)跌超 11%、Coinbase(COIN.US)跌超 10%。
主導加密立法多年的懷俄明州共和黨參議員 Cynthia Lummis 在投票後直言："我想我們到頭了，結束了。"更麻煩的是時間窗：美國中期選舉只剩七周，參議院計劃 10 月初休會、衆議院休會更早，短期內法案重上議程的希望渺茫——行業要等到明年纔可能等來國會層面的明確規則。
立法大門關上，監管機構的大門卻在打開——這正是上周四市場情緒反轉的關鍵。9 月 17 日，SEC 發布命令，給予"代幣化證券場所"(TSV)臨時性、附條件的豁免：此類場所在使用許可制自動做市商(AMM)流動性池撮合代幣化 NMS 股票交易時，可暫免被認定為《證券交易法》下的"交易所";部分以自有資金在池內提供流動性的做市商，也同步獲得"交易商"認定的有條件豁免。豁免自公布起五年後到期，並公開徵求意見。附帶條件劃出了清晰的邊界：只能交易 1:1、權利完整的代幣化股票(明確排除僅提供價格敞口的合成代幣)，設有交易代碼數量與成交量上限，發行人有權反對自家股票在 TSV 上交易，TSV 須為美國主體並遵守 OFAC 制裁合規，智能合約須公開、可審計並部署在公開無許可的分佈式賬本上，標的股票停牌時須同步停止交易。
SEC 主席 Paul Atkins 在聲明中表示，此舉是"在法定權限內，把美國資本市場帶入數字時代"的重要一步;交易與市場司司長 Jamie Selway 則稱之為"委員會為代幣化證券開放資本市場工作的一個重要里程碑"。
據摩根士丹利研究，Robinhood(HOOD.US)、Coinbase(COIN.US)與Gemini三家加密原生券商最有可能分到第一塊蛋糕——但報告同時指出一個結構性矛盾：Robinhood 現有的海外股票代幣產品只提供經濟敞口而非完整股東權利，與美國境內合規要求存在根本差異，落地前需先調整產品結構。市場已經用腳投票：據美聯社報道，上周五 Coinbase 上漲 11.7%，為標普 500 指數當日漲幅最大的成分股，Robinhood 上漲 9.1%。
回到宏觀面，比特幣的動能能否延續仍存疑問。原油仍在每桶 100 美元上方，美債收益率居高不下——10 年期美債收益率上周五重新站上 5%;聯儲局 9 月 16 日加息 25 個點子，將聯邦基金利率目標區間上調至 3.75%—4.00%，為 2023 年 7 月以來首次。"就本周而言，並沒有特別值得關注的重大催化劑，但聯儲局官員任何偏鷹或偏鴿的表態都可能影響市場，"加密交易所 BTSE 首席運營官 Jeff Mei 表示。