9 月 22 日晚間，*ST 華鵬（山東華鵬玻璃股份有限公司）發布訴訟公告，公司及全資子公司華鵬玻璃（菏澤）有限公司遭到山東發展投資控股集團起訴，涉案借款本金 2.26 億元，同時追索相應利息、維權相關費用，案件已由濟南高新技術產業開發區人民法院受理，擬定開庭時間為 2027 年 1 月 7 日。這是公司債務危機再度浮出水面，疊加持續虧損、淨資產為負的現狀，上市公司退市壓力進一步加大。

　　一、2.26 億借款糾紛落地起訴，質押應收賬款捲入爭議

　　依據公告，涉案借款發生於 2022 年 3-7 月，山東發展投資控股集團分三筆向*ST華鵬提供借款，金額分別為2700萬元、3900萬元、2.3億元，其中第三筆借款已歸還7000萬元，剩餘未償還本金合計2.26億元。

　　為保障債權履行，2022年3月-2022年10月，原告山東發展投資控股集團有限公司與*ST華鵬子公司華鵬玻璃（菏澤）有限公司簽署《應收賬款質押合同》及《應收賬款質押合同補充協議》，約定華鵬玻璃（菏澤）有限公司以其對菏澤市住房和城鄉建設局的應收賬款為上述《借款協議》《借款協議之補充協議》提供質押擔保。

　　而在上述所有借款到期後，原告山東發展集團多次向被告*ST華鵬發送催收函要求償還借款本息，被告仍未償還，原告為實現債權向法院提起訴訟。

　　原告訴訟請求包含三部分：要求 * ST 華鵬歸還本金 2.26 億元；利息暫計至 2026 年 6 月 30 日達 4628.48 萬元，後續繼續按年利率 4.9% 計算至全部清償完畢；同時由上市公司承擔本案律師費、保全保險費等支出，並請求確認對質押應收賬款享有優先受償權。

　　*ST 華鵬在公告中提示，案件尚未開庭審理，判決結果存在較大不確定性，暫時無法評估本次訴訟對當期及未來利潤的實際影響。一旦原告勝訴，質押的應收賬款將面臨處置，也會進一步擠壓上市公司可動用的現金流。

　　二、多筆債務集中逾期，訴訟接二連三爆發

　　值得注意的是，這已是*ST華鵬債務危機的最新一環。此前公司已因2025年期末淨資產為負，於2026年5月6日起被實施退市風險警示。截至 2025 年末，公司及子公司累計逾期有息債務本金約 8.02 億元，債權人包含關聯方及其他機構。

　　在此之前，上市公司已經卷入多起大額債務訴訟。8 月，*ST 華鵬收到另一起債權糾紛傳票，涉案本金超 4.28 億元，債權人同樣已經提起訴訟。多起大額債務疊加，公司多項資產被查封、凍結，大量資產處於受限狀態，截至 2026 年上半年，受限資產賬面價值 4.54 億元，流動性持續喫緊。

　　從資金層面看，截至 2026 年中報，公司貨幣資金僅 2397.52 萬元，面對數億元級別的到期債務，現金覆蓋能力嚴重不足。多筆逾期債務持續計提利息，高額財務費用持續侵蝕利潤，形成 「債務逾期 — 利息增加 — 虧損擴大 — 淨資產繼續轉負」 的負向循環。

　　三、經營虧損持續，保殼難度陡增

　　從經營業績來看，該公司持續處於虧損狀態。2026 年上半年 * ST 華鵬實現營業收入 1.79 億元，按年下降 1.10%；歸母淨虧損 7470.67 萬元，虧損幅度按年擴大 25.61%；期末歸屬於上市公司股東淨資產已經跌至-2.42 億元，較 2025 年末進一步惡化。

　　按照 A 股退市規則，被實施退市風險警示的上市公司，如果年末審計淨資產繼續為負，將觸發退市指標。 * ST 華鵬目前一方面主業造血能力有限，難以靠經營快速填補淨資產缺口；另一方面多起債務訴訟陸續推進，若判決生效，償債、資產處置壓力會進一步衝擊財報。

　　截至目前，上市公司尚未披露成熟的債務化解方案。後續債務開庭判決進展、三季報及年末審計結果，將直接決定這家玻璃製造上市公司的保殼命運。

　　公開資料顯示，*ST華鵬是國內日用玻璃行業的企業之一，主營業務為研發、生產和銷售玻璃器皿產品和玻璃瓶罐產品，下設石島玻璃、安慶華鵬等子公司。

　　風險提示：本文僅供參考，不構成任何投資建議。