金吾財訊 | 華泰證券表示，9月18日，國家發展改革委、國家能源局、國家礦山安監局聯合印發《關於做好煤炭安全穩產穩供工作的通知》，要求在確保安全前提下推進煤炭穩產保供，積極穩妥推進煤礦復產達產、加快聯合試運轉煤礦驗收，其中對於山西部分產能實質放開了一定的超產額度，並對電煤中長期合同履約、進口煤補充調劑和接續產能建設提出要求。該機構認為，保供政策有望推動煤礦復產，但供給恢復幅度仍需觀察基層政策執行的積極性和力度，山西復產進度與印尼出口彈性是4Q煤價的核心變量。即便考慮政策推動復產，4Q秦皇島5500大卡動力煤價格中樞仍有望維持900元/噸以上。