摩根士丹利策略師警告，美國股市正面臨來自能源價格進一步上漲和債券市場波動的雙重壓力，標普500指數在近期存在最多下跌7%的風險。

領銜該團隊的Michael Wilson在最新報告中指出，若金融條件進一步收緊或能源價格大幅走高，標普500指數可能跌至7100點。這一水平較該指數上周五收盤價低約7%。儘管如此，Wilson仍維持年底看漲立場，預計強勁的企業盈利將推動年末反彈，目標點位為8000點，較當前水平上漲近5%。

標普500指數自8月中旬觸及歷史高點後持續震盪，通脹前景的不確定性令市場承壓。10年期美債收益率徘徊於5%附近，聯儲局上周也完成了三年來的首次加息。

估值承壓，牛市根基仍在

Wilson表示，儘管強勁的企業盈利幫助股價在較高債券收益率環境下保持韌性，但標普500指數的估值在過去四個月已降至3月以來的最低水平。

他在報告中寫道："若近期因金融條件進一步收緊和/或能源價格大幅上漲，估值修正出現惡化，我們認為標普500指數可能在年末牛市重啓前跌至7100點。"

Wilson同時預計，市場波動性將在11月中期選舉前有所上升，但他最終仍看好企業盈利前景對年末行情的支撐作用。

能源與債市構成近期核心風險

能源價格是當前市場的重要變量之一。

西德克薩斯中質原油（WTI）價格雖已從每桶100美元上方回落，但仍較7月低點高出約43%，對通脹預期和企業成本構成持續壓力。

與此同時，聯儲局抗擊通脹的決心令債券市場保持緊張態勢，10年期美債收益率維持在5%附近的高位，對股票估值形成壓制。Wilson指出，金融條件的進一步收緊是觸發更深度回調的關鍵風險因素之一。

盈利支撐與市場分歧並存

目前標普500指數仍僅較歷史高點低約2%，二季度創紀錄的強勁盈利季為股價提供了重要支撐。

在市場觀點方面，摩根大通和高盛同樣認為健康的企業盈利將繼續利好股市。不過，據彭博報道，美國銀行（BofA）策略團隊警告稱，隨着盈利增速放緩，投資者倉位仍然過於偏多。

Wilson在報告中重申了對大盤高質量股票的推薦，並指出服務導向型和輕資產行業的市場動能正在增強。