軟銀正在為它的AI野心尋找更多彈藥。

周一公布的條款清單顯示，軟銀集團發行了100億美元和10億歐元計價的高級無擔保債券，用於對OpenAI的投資。

根據條款清單，美元債券分3年半、5年半和7年半三個期限，歐元債券分4年和6年。

發行預計9月24日定價、9月29日結算，花旗和摩根大通擔任主承銷商。

募集資金主要用於支付對OpenAI第三筆後續投資的100億美元，該交易預計10月1日完成。

這筆債券的特別之處在於評級。軟銀信用評級為標普BB+，屬於投機級中的最高檔，即俗稱的"垃圾債"。這意味着此次發行將成為有史以來規模最大的高收益債券發行之一。

而債券還只是軟銀孖展組合中的一塊。

9月18日，知情人士稱，軟銀已將其以芯片子公司Arm股份為擔保的保證金貸款增加50億美元，至250億美元。這已是軟銀第三次擴大該貸款規模。

加上此次發債，軟銀正在多條戰線上同時加槓桿。

迄今為止，軟銀已向OpenAI投資近650億美元，財務狀況與這家AI公司的業績深度綁定。

而孫正義的雄心還在擴張：軟銀美國子公司SB Energy正在美國開發8.8吉瓦數據中心容量，預計需要1740億美元資本支出；公司還宣佈計劃在法國建設一個5吉瓦的數據中心。

OpenAI五年要燒光2800億美元

軟銀的豪賭背後，是OpenAI巨大的資金胃口。

據英國《金融時報》看到的一份近期演示材料，OpenAI預計到2030年底將累計消耗近2800億美元資金。

2026年至2030年的五年間，公司預計產生高達2780億美元的負自由現金流，主要因為大舉投資以擴大算力渠道。

其中，計算能力和基礎設施是最大的單項支出，到2030年底預計投入約8560億美元。

收入方面，OpenAI預計這一時期將增長10倍，從今年的360億美元增至2030年的3500億美元，五年累計收入約8400億美元。但對比8560億美元的投入，賺來的錢幾乎要全部再投回去，甚至還不夠。

燒錢的不只是OpenAI。北美四大雲廠商2026年二季度合計資本開支約1712億美元，按年增長78.6%；谷歌、亞馬遜、Meta等廠商進一步上修全年指引，四家合計指引中值達7325億美元。這場競賽的入場券，正變得越來越貴。

當前，OpenAI的孖展步伐仍在加快。公司正就新一輪私募孖展與投資者展開初步磋商，目標估值約1.2萬億美元，較今年3月完成孖展時的8520億美元投後估值大幅提升約41%。

知情人士稱相關接觸由投資方主動發起，是否推進及時間取決於公司IPO計劃。