日本市場將於周一至周三因「白銀周」假期休市，周四重新開市。分析人士猜測，在日本央行加息後日元上周五一度跌至約158日元兌1美元之際，東京方面可能利用假日期間流動性稀薄的機會出手支撐日元。

根據日本交易所集團的日曆，日本主要市場本周前三天均休市。東京證券交易所和大阪交易所周一因「敬老日」休市，周二為「國民休假日」，周三則為「秋分日」。周二之所以成為假日，是因為按照日本規定，當一個工作日夾在兩個法定節假日之間時，該日也會自動成為假日。

日本現貨股票市場以及日經指數期貨將於9月24日周四恢復交易，周四和周五正常開市。日本國債市場在這三天同樣休市。

不過，日元本身並不會停止交易。新加坡、香港、澳大利亞和新西蘭等市場仍將繼續進行外匯交易。但由於東京交易台缺席，市場訂單深度和交易興趣往往會明顯下降，這意味着即便成交量並不大，也可能引發比正常情況下更加劇烈的價格波動。

這一點尤其值得關注，因為日元啱啱經歷了艱難的一周。

上周五，日元兌美元一度下跌1.3%，收盤時約報157，單周累計跌幅超過2%。此前日本央行雖然上調了利率，但對於未來進一步加息的速度幾乎沒有給出明確指引。

9月8日，日元兌美元一度升至約153。此前在7月底，當美元兌日元逼近164之際，日本和美國曾協調買入日元。如今，此輪日元反彈的相當一部分漲幅已經被回吐。

在這樣的背景下，市場開始越來越多地猜測，日本當局可能利用假日期間流動性稀薄的環境出手支撐日元。

而且，這並非沒有先例。

在今年4月至5月的「黃金周」期間，當美元兌日元先後突破160、161、162、163並一度逼近164後，日本曾投入創紀錄的約11.7萬億日元(約合730億美元)進行干預。當時策略師就指出，恰逢假期、市場流動性不足，進一步放大了干預行動對匯率的衝擊。

預計日本官員本周不會就可能的匯市干預發表明確評論，因此市場情緒很可能主要受到交易員之間的傳言以及亞洲交易時段價格走勢的推動。

假期休市恰恰是干預行動最容易產生巨大衝擊力的時間窗口之一，而上周五日元的大幅下跌，也使美元兌日元重新回到了此前曾觸發日本當局行動的水平附近。

不過，目前這仍然只是一項風險，而不是預測。

美元兌日元目前仍低於160，而160正是此前黃金周干預行動發生前的重要水平。此外，過去的干預行動所產生的效果往往很快消退，這也可能讓日本當局有所顧慮——僅僅因為市場流動性稀薄，就再次投入鉅額資金干預匯市，未必是一個輕易能夠作出的決定。

如果假日期間日元突然出現猛烈且原因不明的下跌，例如美元兌日元一路衝向160且遲遲沒有反彈，那麼日本當局出手干預的可能性將進一步受到市場關注。

相反，如果日元在假日期間只是平靜、小幅波動，那麼市場對於干預的猜測就可能降溫。

東京交易員將在周四重返市場。屆時，市場將真正檢驗這三個假期交易日究竟被如何定價。