金吾財訊 | 中信建投證券研究認為，銅現貨依舊緊張，驅動價格再去新高。在聯儲局加息衝擊過後，恰逢國內期貨近月合約完成換月，back結構換月後，國內現貨對滬銅2610合約報出660~810元/噸的超高升水，這與國內現貨庫存僅8.9萬噸緊密相關。與此同時，銅精礦TC跌至負221.89美元/幹噸歷史新低，副產品硫酸價格連續回落約兩個半月，副產品利潤貢獻持續收緊，冶煉環節運行壓力不斷攀升。10月至11月國內多家銅冶煉廠將進行計劃檢修，電解銅產量面臨下行壓力。儘管Comex-LME銅價差已經轉負，但尚不足以驅動精煉銅從美國流出，非美區域庫存緊張的難題仍無法解決，滬銅2610合約的持倉/倉單比居高，外加冶煉廠兌現減產推動，銅價有望再度嘗試新高。