盤前市場動向

1. 9月25日(周五)美股盤前，美股三大股指期貨齊漲。截至發稿，道指期貨漲0.41%，標普500指數期貨漲0.40%，納指期貨漲0.73%。

美股芯片股、光通信股盤前拉升。ARM升逾4%，該股昨日跌近8%，閃迪升逾2%，AMD、SK海力士、西部數據漲近2%，美光科技、英特爾漲1%左右。光通信股盤前大漲，Coherent漲近3%，Lumentum、邁威爾科技漲約2%，康寧、應用光電漲近2%。

2. 截至發稿，德國DAX指數漲0.83%，英國富時100指數漲0.32%，法國CAC40指數漲0.27%，歐洲斯托克50指數漲0.82%。

3. 截至發稿，WTI原油跌2.42%，報92.32美元/桶。布倫特原油跌1.67%，報104.82美元/桶。

市場消息

聯儲局計劃提高銀行監管門檻。消息人士稱，FED正在制定一項計劃，擬提高觸發對大型銀行實施更嚴格監管的資產門檻，此舉將使部分貸款機構免於承擔昂貴的額外監管成本，並可能推動行業整合。聯儲局預計將很快提議重新調整銀行需接受資產負債表壓力測試、流動性、資本及其他更嚴格監管規則的門檻，以反映通脹和經濟增長因素。其中三位知情人士表示，預計聯儲局將於今年晚些時候提出這些調整方案。

日本央行通脹指標加速上升，為進一步加息提供依據。日本央行衡量潛在通脹的指標上月加速上升，已遠超目標水平，這為繼續提高基準利率提供了依據。日本央行周五發布的報告顯示，8月剔除生鮮食品和特殊因素的消費者價格(CPI)按年上漲2.6%，較7月的2.3%加速。特殊因素包括政府對汽油和公用事業的補貼。剔除生鮮食品、能源和特殊因素的指標從7月份的1.6%升至1.8%。

高盛資產管理低配大型雲服務商，預計發債潮將持續。高盛資產管理認為，隨着大量新債湧入市場，該公司目前低配人工智能領域借債規模最大的企業，預計超大規模雲服務商還將大舉發債。高盛資產管理多行業固定收益投資主管Lindsay Rosner周四接受媒體採訪時表示：「我們認為超大規模雲服務商會發行大量債券。我們整體低配這個板塊，因為知道還會有更多債券供給。」Rosner表示：「這種情況貫穿了今年全年，新發行債券正在取代現有債券。」

日元勢創逾兩周來最大單日漲幅。周五，日元一度上漲0.6%至1美元兌157.95日元，在G10貨幣中表現最佳。日本財務大臣片山皋月表示，美國總統特朗普本周與日本首相高市早苗會晤時，對日元貶值表達了擔憂;高市早苗則回應稱，日元低估是一個問題。片山皋月稱，她在徵詢首相官邸意見後披露部分會談細節，並表示日方將繼續與美國財政部長貝森特就包括外匯在內的一系列議題保持密切溝通。

華爾街面對利率新格局，5%美債收益率或成常態甚至下限。隨着美國國債收益率接連突破一個又一個高點，華爾街和華盛頓正越來越清楚地意識到一個現實：這可能不只是一輪債市下跌，而是一次根本性的轉變。多重因素共同推高了美國政府的借貸成本，包括每桶100美元的油價、人工智能投資熱潮，以及美國鉅額預算赤字推動債務規模升至創紀錄的40萬億美元。與此同時，聯儲局仍決心壓低多年來持續高於目標的通脹。如今，美國幾乎所有基準國債收益率都徘徊在5%左右或更高水平，其中五年期美債收益率周三自2007年以來首次突破5%。

厄爾尼諾攪動棕櫚油：印尼馬來2027年產量料降3%，價格或升向1226美元。因強厄爾尼諾引發的持續乾旱將在明年壓低單產，印尼和馬來西亞2027年棕櫚油產量預計下降，從而收緊全球供應並推高價格。根據市場對七位分析師的調查預估中值，全球兩大棕櫚油生產國的合計產量預計下降約3%。其中，印尼產量料降至4900萬噸，馬來西亞產量料降至1950萬噸。分析師表示，疊加印尼不斷擴大棕櫚基生物柴油摻混政策，以及老齡棕櫚樹單產下降，持續乾旱可能抑制供應，並推動基準棕櫚油價格在2027年升向每噸5000林吉特(1226美元)。

個股消息

開市客(COST.US)Q4營收、利潤超預期，付費會員增長不及預期。開市客周四美股盤後公布截至8月30日的2026財年第四財季業績。數據顯示，開市客Q4總營收按年增長11%至957.2億美元，好於市場預期;調整後每股收益為6.57美元，也好於市場預期，關稅退款為每股收益貢獻了15美分。數據還顯示，第四財季，會員費收入增加7%至18.5億美元，略高於市場預期。同期付費會員數量增幅低於預期。公司股價在盤後交易中變動不大。高管在周四與分析師舉行的電話會上表示，開市客的汽油和旅遊業務表現良好，家居用品、小型電子產品和美容產品也帶動了銷售增長。該季度調整後同店銷售增長6.7%，好於預期。

特斯拉(TSLA.US)官宣Semi電動卡車開啓量產交付，重申年產5萬輛目標。9月25日，特斯拉(TSLA.US)宣佈Semi電動卡車開啓量產交付。特斯拉高管此前在內華達州斯帕克斯工廠表示，本周將開始向首批客戶交付Semi，距離首席執行官埃隆·馬斯克首次發布這款電動重卡已經過去了近九年。Semi專為長途貨運而設計，將特斯拉從電動轎車和SUV市場擴展至商用貨運領域。公司未披露Semi產量計劃或定價，但重申計劃在內華達工廠每年生產5萬輛Semi。

最高立減7000元，特斯拉(TSLA.US)再次降價促銷。特斯拉宣佈推出最新優惠政策。2026年10月31日(含)前下單，Model 3全系限時尾款立減5000元，Model Y部分車型限時尾款立減7000元，同時可享「5年0息、8000元限時車漆選裝福利、特享充電權益三選一」組合福利。此外，Model 3部分車型將享有8000元保險補貼。享受以上政策優惠後，Model 3售價為22.25萬元起，Model Y售價為25.65萬元起。

馬斯克披露Colossus 2擴張時間表：年底前英偉達(NVDA.US)芯片數量或增加逾一倍。埃隆·馬斯克表示，其旗下xAI公司打造的AI算力集群Colossus 2，到今年年底搭載的英偉達(NVDA.US)芯片數量可能較當前增加逾一倍。xAI現已併入SpaceX(SPCX.US) 。他正加速擴大計算能力。馬斯克在X發帖稱，Colossus 2目前擁有11萬顆英偉達GB200芯片和44萬顆GB300芯片。他還表示，下周將有22萬顆GB300芯片投入使用，預計11月還將有22萬顆投入使用。如果「運氣好的話」，12月底可能還會有22萬顆芯片上線。

重要經濟數據和事件預告

北京時間20:30：美國8月耐用品訂單月率

北京時間22:00：美國9月密歇根大學消費者信心指數終值