TradingKey - Meta（META）與谷歌母公司Alphabet（GOOGL）都是全球數字廣告和人工智能領域的核心科技公司，Meta主要利用AI改善Instagram、Facebook和Reels的內容推薦與廣告效率；谷歌則同時通過Search、Gemini、YouTube和Google Cloud實現AI商業化。那麼，對於長期投資者來說，這兩家公司誰更值得投資？

Meta vs 谷歌：最新業績對比

從最新財報來看，兩家公司依然保持較高增長。

Meta季度營收達到608億美元，按年增長28%。其中廣告收入達到593.6億美元，按年增長27%；廣告展示次數增長14%，平均廣告價格增長12%。Meta旗下Facebook、Instagram、WhatsApp等應用的日活躍用戶總數達到36億，按年增長3%。

Alphabet同期營收達到1198億美元，按年增長24%。Google Search及其他業務收入增長17%，YouTube廣告增長13%；最突出的則是Google Cloud，收入按年增長82%至248億美元。Alphabet整體營業利潤按年增長30%，營業利潤率提高至34%。

單看營收增速，Meta略快；但從業務結構來看，Alphabet的收入來源更加多元。

Meta的優勢：AI已經直接提高廣告賺錢能力

Meta當前最清晰的AI投資邏輯並不是出售AI模型，而是利用AI讓現有廣告業務賺更多錢。

Facebook和Instagram擁有龐大的用戶基礎，AI可以改善內容推薦，使用戶停留更長時間，同時幫助廣告商更準確地找到目標消費者，進而提升公司的廣告收入。

這一模式已經反映在最新財報中：Meta第二季度廣告展示次數增長14%，與此同時平均廣告價格也增長12%，推動廣告收入達到593.6億美元。

這也是Meta與很多AI公司的最大區別。公司不需要等待AI Agent或者大模型訂閱成為成熟市場，現有廣告業務已經可以吸收AI帶來的效率提升。

谷歌的優勢：AI變現渠道明顯更多

Alphabet的優勢則是擁有更完整的AI產業鏈。

首先是Google Search。市場此前最大的擔憂之一，是ChatGPT等生成式AI可能削弱傳統搜索業務。但最新數據至少顯示，Search目前仍在增長。Alphabet第二季度Google Search及其他業務收入按年增長17%至633億美元，管理層同時表示AI功能正在推動搜索查詢量增加。

第二個增長引擎是Google Cloud。第二季度Google Cloud收入達到248億美元，按年增長82%，營業利潤達到88億美元，營業利潤率提高至35.6%。Cloud積壓訂單達到5140億美元，增長主要來自企業AI基礎設施和AI解決方案需求。

相比Meta，谷歌因此擁有更多AI商業化入口：Search廣告、Gemini訂閱、Google Cloud、Workspace、TPU以及YouTube。這意味着即使未來AI改變傳統搜索模式，Alphabet仍可以從雲計算、AI基礎設施和企業軟件需求中獲得收入。

從長期業務結構來看，這是谷歌相對於Meta非常明顯的優勢。

Meta vs 谷歌：誰更值得長期投資？

如果從業務護城河和AI商業化渠道的多元性來看，Alphabet更全面。

Google擁有Search、YouTube、Android、Chrome、Cloud、Gemini以及自研TPU，可以同時從消費者AI和企業AI市場獲取收入。特別是Google Cloud第二季度82%的增長，意味着AI已經開始形成廣告以外的重要增長引擎。

但如果從當前增長速度、估值和AI投資回報的可見性來看，Meta現階段的風險收益比更有吸引力。

Meta第二季度收入增長28%，AI已經直接推動核心廣告業務，同時動態市盈率約20.6倍，低於Alphabet約26.1倍；公司的年度AI資本開支規模雖然同樣巨大，但目前仍明顯低於Alphabet。

綜合來看，現階段Meta略佔優勢，核心理由在於當前的盈利增長、估值和資本開支之間更加匹配；Alphabet的優勢則在更長周期，如果Google Cloud持續高速增長、Gemini商業化擴大，同時Search成功完成AI轉型，那麼Alphabet更加多元的業務結構可能提供更強的長期增長上限。

原文鏈接