文章來源：新華財經
新華財經北京9月28日電 隨着市場對聯儲局路徑的重新定價，推高了美國國債收益率和實際利率，疊加美元走強共同打壓金價，現貨黃金上周（9月21日至9月25日）未能守住每盎司4300美元整數關口，全周累計下跌超過2%。儘管下行風險加大，但現貨黃金整體仍展現出相當韌性。
本周美國經濟數據可能成為金價下一步走勢的關鍵時點。如果美國就業和工資數據弱於預期，美債收益率和美元可能回落，從而為金價打開即時上行空間；反之，若美國就業報告偏強，則可能強化美元走勢並繼續壓制黃金。
聯儲局路徑的重新定價是壓制金價的核心因素
隨着市場越來越多地計入聯儲局將更早加息的預期，推高了美國國債收益率和實際利率。
9月份聯儲局利率會議主席沃什並未提供詳細的前瞻指引，而是強調恢復價格穩定的優先性，並再次淡化前瞻指引的工具價值。市場把他的表態理解為偏鷹信號，市場定價隨之明顯修正。CME聯儲局觀察工具顯示，聯儲局10月再加息25個點子的概率目前已經升至接近70%；12月再加息的概率約為51%，明年1月與3月的累計加息概率分別達到72.1%與57.0%。
債市的反應更為直接。10年期美債收益率上周一度升至5.232%，為2007年以來最高；30年期收益率一度觸及5.5319%，創2004年以來的22年高位。
同時，美元指數連續第二周上漲，周內再度突破101。隨着美國國債收益率持續攀升以及強勢美元，持有不生息黃金的機會成本上升，賣盤加速湧現。
不過，從更長周期看，5%以上收益率環境能否長期維持值得懷疑。上一次美國收益率處於如此高位時，美國債務規模約為8.9萬億美元，而如今已超過40萬億美元，這意味着平均借貸成本每上升1個百分點，每年將額外增加約4000億美元利息支出，這種水平不可能在5%以上收益率環境下長期維持。
特朗普拒絕伊朗停火方案 霍爾木茲重開談判生變
特朗普周六在白宮公開拒絕伊朗的停火與重開海峽方案，並已告知助手他正在考慮於11月中期選舉之後恢復對伊朗的軍事打擊。這讓本周地緣局勢發展多出一層不確定性，原本市場期待的海峽重開時間表被按下暫停鍵。
本周需要觀察三點：美方是否會給出書面條件，伊朗是否在覈問題上作出讓步以及胡塞武裝對沙特的襲擊會否進一步升級。
特朗普的一貫要求是伊朗永不獲得核武器、並恢復海峽的自由通行；伊朗則表示在其條件得到滿足之前不會討論核計劃。半島電視台援引一名美國官員的說法稱，華盛頓並不急於回應，並認為自己在這條水道問題上處於有利位置；白宮方面的表述是，美國官員正與調解方進行積極且具建設性的對話。
經濟數據將成關鍵變量
本周市場將迎來一系列重磅報告，包括最新個人消費支出物價指數（PCE），預計將繼續顯示頑固的通脹壓力；周五公布的9月非農就業報告，則將檢驗當前經濟環境下勞動力市場的韌性。此外，製造業數據和私營部門就業數據也將受到關注。
數據面的重頭戲當屬周五的美國非農就業報告。這份報告包含非農就業人口、失業率與平均時薪三個核心讀數，與聯儲局的利率路徑直接關聯，是10月議息會議之前分量突出的就業數據。市場共識預期9月新增就業10萬人，低於8月的16.2萬人；失業率預計維持在4.1%；平均時薪按月上漲0.3%。
如果就業和工資數據弱於預期，美債收益率和美元可能回落，從而為金價打開即時上行空間；反之，若就業報告偏強，則可能強化美元走勢並繼續壓制黃金。
此外，技術上，金價短期仍面臨下行風險，但未來兩周面臨關鍵的時間周期窗口。當前的短期支撐位於4250-4230美元/盎司區域，關鍵支撐4200-4190美元/盎司區域，阻力位於4300-4320美元/盎司區域，關鍵阻力4400-4420美元/盎司區域。