智通財經APP獲悉，東方證券發布研報稱，今年以來我國農機出口保持增長，該行觀察到出口的均價上升，反映出海帶動了農機大型化發展。而隨着海外需求持續回暖，該行預計國內農機大型化的趨勢仍將持續，行業龍頭的景氣度有望持續，帶來投資機會，部分相關標的：一拖股份(601038.SH，未評級)、中聯重科(000157.SZ，買入)。

東方證券主要觀點如下：

國內農機AMI繼續站在榮枯線上，板塊景氣持續修復，農機大型化趨勢明顯

根據中國農機流通協會數據，8月我國農機市場景氣指數AMI達到57.2%，按月+4.5pct、按年+1.3pct，連續兩個月站在50%榮枯線以上，處於景氣擴張區間，反映農機市場進入修復通道。從運行狀態看，板塊修復信號明顯，8月經營端的銷售、效益、經理人信心指數同步上升，盈利改善也成為核心拐點;從機型結構看，大型化趨勢持續，大馬力拖拉機延續升級趨勢，8月大型拖拉機指數為58.9%，按月+6.6pct，200馬力以上高端無級變速拖拉機受「優機優補」政策帶動需求持續釋放，景氣度持續高於中型拖拉機。

農機出口增長，產品均價上升，出口助推農機大型化

從海關總署8月外貿數據觀察，8月國內拖拉機出口15183台，按年+11.6%，出口金額7.85億元，按年+23.9%;18月累計出口136243台，按年+13.4%，出口金額70.25億元，按年+19.4%。無論是單月還是累計，出口金額增速均高於數量增速，該行認為目前中國拖拉機出口平均單價上行反映出海助推農機大型化趨勢。

出海受益需求改善、供給升級，龍頭出海景氣度有望持續

該行認為中國拖拉機等農機出海主要受益發展中國家的建設，因此具有一定持續性。根據中國機電產品進出口商會，一帶一路國家佔中國拖拉機出口額的近80%，其中巴西、烏克蘭、印尼、阿根廷等是主要是市場國家。該行認為出海的趨勢仍將持續，一方面從需求角度看，全球農機經歷兩年低迷後，有望隨着農產品價格回升而企穩，另一方面從中國供給角度看，近年來國內農機大型化和智能化技術水平上升，產品競爭力持續上升，有利於提升市場份額。過去國內農機出海更多依靠小機型走量，而隨着大馬力產品供給逐步成熟，海外市場對高效率大馬力拖拉機的採購有望繼續放量，該行預計農機出海的空間將進一步打開，帶動國內農機龍頭收入和盈利提升。

風險提示

宏觀經濟波動導致投資不及預期、糧食價格不及預期、海外高利率拖累需求、海外貿易摩擦加劇、原材料價格上漲拖累企業盈利、氣候變化產生不利影響