美債收益率曲線幾近發出預警 市場敘事或將開始轉向經濟停滯風險
美國債券市場幾近發出這樣一個信號：聯儲局一系列加息將開始使市場敘事轉向擔憂美國經濟停滯風險。上周，投資者對持有10年期美債比對持有2年期美債所要求的額外收益率縮小至僅17個點子，這是自2025年初以來的最小利差。這種收益率曲線趨平走勢，增加了10年期國債收益率很快低於短期國債收益率的可能性，這一備受關注的現象被稱為「收益率曲線倒掛」。
從歷史上看，收益率曲線倒掛一直是一個強有力的信號：自1960年代以來，過去八次經濟衰退都出現了收益率曲線倒掛的跡象，儘管在本十年初，這種走勢所蘊含的預測能力被證明存在偏差。這本質上是債券投資者表達預期的一種方式，表明他們認為聯儲局為了抑制通脹而將利率推高到足以抑制經濟增長的程度。CreditSights投資級和宏觀策略主管Zach Griffiths表示：「看到2年期和10年期國債收益率曲線出現倒掛或急劇趨於平緩，這讓人對經濟非常強勁的說法產生質疑，而這正是債券市場定價的一部分原因。」
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