9月28日，三大指數集體收跌，上證指數下跌1.67%至3823點，創業板指大跌4.53%，全市場超4500只個股下跌，僅石化、公用事業、農業等防禦性板塊逆勢收紅。面對節前持續調整，多家公募及私募機構相繼發聲，普遍認為當前下跌主要受交易性因素主導，對節後市場並不悲觀，「持股過節」成為主流建議。
金鷹基金：負面因素已較多定價，耐心低吸或帶來驚喜
金鷹基金在最新市場觀點中指出，當前市場謹慎情緒主要源於三方面因素：一是A股仍未完全走出7月大跌陰影，槓桿資金離場後未見明顯迴流，增量資金匱乏使得反彈缺乏支撐；二是海外科技熱點尚未在A股形成有效映射，場內資金缺乏明確的進攻主線；三是長假期間將公布美國9月非農就業數據等多組關鍵宏觀數據，美伊談判等不確定性亦可能持續發酵，顯著壓制風險偏好。
不過，金鷹基金認為，A股節前下跌或主要受交易因素主導，當前市場對地緣、油價、高利率等負面因素已有較多定價，節後市場反彈仍可期待。央行將於9月28日至10月8日開展隔夜逆回購，單日操作上限提高至1萬億元，呵護跨季及假期資金面。中美元首會晤達成八點成果共識，包括認可300億美元對等降稅安排、建立人工智能對話機制等，有助於穩定經貿預期，為假期後風險偏好修復提供催化。
「覆盤大A歷史，若節前5-10個交易日市場下跌，節後上漲的概率或較高。」金鷹基金表示，隨着非業績層面的擔憂在估值中較大程度定價，節後疊加不確定性降低及三季報預期臨近，有望形成新一輪修復與階段性反彈窗口。配置上，短期建議關注科技超跌反彈，中期延續槓鈴策略，科技方向關注光通信、PCB、先進製程、半導體設備等三季報業績確定性較強的核心品種，價值方向關注油氣開採、煤炭、航運港口、白電、乳品等高股息低估值細分方向。
楊德龍：四季度有望迎來新一輪反彈行情
前海開源基金首席經濟學家、基金經理楊德龍更為鮮明地喊出「四季度有望迎來新一輪反彈行情」。他表示，節前市場已出現較大幅度調整，節後市場有望展開一輪反彈行情。三季度市場走出調整走勢，特別是7月份大跌充分釋放了風險，真正的反彈可能要到四季度纔會正式展開。
楊德龍援引巴菲特「教堂旁邊開賭場」的比喻，回顧了此前對科技泡沫的警示，並指出當前市場正處於全球AI科技革命之中，AI科技發展趨勢勢不可擋，但科技股炒高後也會出現較大幅度下跌，現在並沒有到科技泡沫破裂的時候。他判斷，四季度科技股行情將出現較大分化，真正能拿到訂單、業績可以兌現的科技股可能迎來機會，沒有業績支撐的題材股、概念股則難有表現。芯片、算力預計仍是四季度領升板塊，人形機器人、固態電池、創新藥、商業航天等也可能有輪動機會。
政策面上，楊德龍認為政策對本輪行情的支持力度不變，四季度可能加大財政政策和貨幣政策支持力度。聯儲局加息不會改變中國央行保持低利率、寬流動性的貨幣政策總基調。「很多人在市場下跌時過度悲觀，甚至喊出‘熊來了’，我覺得不必過於悲觀。」他建議投資者堅持三大原則：堅決不加槓桿、保持適當倉位、均衡配置不押注單一板塊。
匯泉基金：節前縮量調整符合日曆效應，關注三大線索
匯泉基金在周度觀市中用「節前縮量調整」概括上周市場特徵。上周主要寬基指數跌多漲少，僅北證50逆勢收紅，滬指失守3900點，全周日均成交額約1.91萬億元，最後兩個交易日萎縮至1.8萬億元下方。節前避險特徵明顯，僅消費風格錄得正收益，大盤價值優於成長，漲停股中百億市值以下佔比近78%，顯示資金在縮量環境下偏向小市值題材博弈。
資金面上，全球基金對A股淨流量轉為淨流出10.69億美元，孖展資金迴流但ETF信號偏謹慎，半導體方向獲逆勢加倉。房地產、煤炭等低估值板塊逆勢領升，科技成長普遍承壓。
匯泉基金指出，從歷史規律看，節前縮量調整與歷史上節前市場表現偏弱的日曆效應相符，歷史數據顯示節前市場表現偏弱、節後出現修復的情況較多。市場關注的線索主要包括三個方面：一是科技成長方向，AI產業趨勢與景氣度仍較堅實，半導體、光通信、服務器等方向受到較多關注；二是穩增長政策預期升溫，地產鏈及「六張網」建設相關方向受政策催化；三是核心資源相關的有色與化工等方向被提及。整體來看，市場在多重因素交織下呈現縮量震盪、結構分化的運行特徵。
明澤投資胡墨晗：節後首日及首周勝率偏高，建議持股過節
明澤投資基金經理胡墨晗直接回應了投資者「持股還是持幣」的困惑。他表示，節前資金或仍有慣性收斂，但歷史經驗顯示國慶後首日及首周勝率偏高，疊加外部不確定性落地，國慶前後走勢預計偏樂觀，更建議持股過節。
配置上，胡墨晗建議「輕指數、重結構，均衡佈局」。成長端關注盈利兌現、賠率與籌碼結構健康的核心資產逢低吸納；防禦端聚焦低估值、高派息、自由現金流充裕資產。他同時提醒，需要重視未來油價持續高位帶來的系統性影響。
綜合多家公私募觀點來看，機構對本輪節前調整的判斷較為一致：短期避險情緒主導下，市場交投清淡、風險偏好難以系統性抬升，節前大概率延續震盪整固格局；但當前市場對地緣、油價、高利率等負面因素已有較多定價，節後隨着不確定性落地、三季報預期臨近以及政策催化顯現，市場有望迎來修復窗口。
配置方向上，機構普遍建議均衡佈局，兼顧科技成長與低估值防禦。科技方向聚焦業績確定性較強的算力鏈、半導體等核心品種，價值方向關注高股息、低估值及消費白馬，同時警惕海外高利率環境及地緣政治風險對市場情緒的擾動。