消息人士稱，DayOne計劃於10月中旬開展路演，並於11月上市
投資者更青睞客戶基礎更廣泛、需求前景更明朗的運營商
消息人士稱，軟銀支持的SB Energy因估值及客戶集中度問題推遲IPO
補充了關於人工智能支出的背景信息，並澄清了SB Energy的預期估值
Echo Wang/Yantoultra Ngui
路透9月25日 - 據三位知情人士透露，儘管利率上升以及數據中心生態系統其他領域的挫折可能縮小企業進入IPO市場的窗口期，但數據中心運營商DayOne仍正推進其最早於11月上市的計劃。
這家總部位於新加坡的公司為雲計算和人工智能 (link) 客戶開發並運營數據中心。知情人士表示，該公司計劃於10月中旬向美國證券交易委員會（SEC）公開提交招股說明書，並於11月上市。這些人士以匿名方式討論了機密事項。他們同時提醒，包括IPO時間表在內的相關計劃可能會有變動。DayOne拒絕置評。
DayOne宣佈IPO計劃之際，正值本周數據中心運營商遭遇兩起挫折：SB Energy (link) 計劃中的IPO被推遲，以及 (link) (link) 圍繞甲骨文 ORCL.O 和Blue Owl OWL.N 爆發的糾紛，該糾紛可能導致新墨西哥州的一個數據中心項目推遲。
這種反差凸顯了在經歷了數年投資者熱情高漲之後，人工智能基礎設施市場正在日趨成熟。擁有多元化客戶群且需求可見性更強的公司仍能吸引投資者的關注，而那些高度依賴單一AI客戶或需要大量前期資本投入的項目則面臨更嚴格的審查。
「關鍵在於需求是已通過合同鎖定並投入運營，還是僅處於規劃階段，」總部位於新加坡的投資研究公司Shenton Research研究主管Ke Yan表示。
他表示，鑑於電力已成為關鍵制約因素，投資者更青睞那些電力供應有保障、已投運或即將完工的簽約容量佔比高，且擁有長期「照付不議」合同的運營商。
隨着越來越多的公司準備進軍公開市場，包括Switch、Vantage Data Centers和CyrusOne在內的數據中心開發商和運營商正在探索或籌備首次公開募股（IPO），投資者的審查力度也在不斷加大。
其中一位知情人士表示，Switch已祕密提交IPO申請，預計將在DayOne之後啓動發行。
Switch未回應置評請求。
產品組合更加多元化
其中一位知情人士表示，DayOne的地域多元化佈局，以及其不僅擁有在建數據中心，還擁有已投入運營的數據中心，這些特點使其在投資者眼中與部分競爭對手區分開來。
這家由Coatue和希爾豪斯（Hillhouse）等投資者支持的公司，在6月完成的C輪孖展中籌集了45億美元。據路透報導（(link)），該公司在IPO中可能尋求籌集高達50億美元，估值約為200億美元。
據其官網顯示，該公司已獲得約2.1吉瓦的裝機容量預訂，業務遍及亞太和歐洲地區，包括馬來西亞、香港、日本、芬蘭和西班牙。
與此同時，軟銀支持的SB Energy已推遲原定於本周正式啓動IPO的計劃，目前正致力於回應美國證券交易委員會提出的額外問題。三位知情人士中的一位以及另一位人士表示，投資者還對其尋求的估值以及對OpenAI這一主要客戶的依賴表示擔憂。其中一位知情人士補充稱，圍繞IPO的討論主要集中在約600億美元的估值上。
SB Energy拒絕置評。
近幾個月來，軟銀、SB Energy、其主要數據中心客戶OpenAI以及OpenAI的芯片供應商英偉達之間進行了多項交易。
英偉達 NVDA.O 已 (link) 同意提供最高1050億美元的擔保，以幫助OpenAI租賃SB Energy正在開發的俄亥俄州數據中心，同時向SB Energy投資15億美元。
OpenAI的投資方軟銀正在 (link) 接受投資者認購，發行一筆100億美元面值的債券，以資助其對OpenAI的投資。該公司此前曾獲得過一筆以OpenAI股權為抵押的貸款。
AI 支出面臨更嚴格審查
人工智能基礎設施建設的孖展成本正面臨更大壓力。據穆迪預測，到2027年，美國六大科技公司的人工智能相關資本支出預計將達到約1萬億美元。 (link) 利率上升使得為那些可能需要數年才能產生回報的設施孖展成本更高，同時，投資者 (link) 正要求對支撐這些投資的客戶和現金流有更清晰的了解。
世邦魏理仕（CBRE）亞太區數據中心資本市場總監赫瑟林頓 (Neil Bear-Hetherington) 表示，對於依賴債務孖展的開發商而言，來自信譽良好客戶的合同收入對於償還債務至關重要，因為他們需要為高成本的AI就緒型設施（包括高密度機架和液冷系統）提供資金。
對於數據中心開發商而言，這使得客戶的身份和財務實力對投資者而言變得越來越重要——投資者正在評估可能需要數十億美元前期投資的項目。對於準備上市的公司來說，IPO市場變得更加嚴苛，對AI基礎設施的審查也更加嚴格，這促使它們在投資者需求尚存時加快步伐。
「越早越好。不確定性正是損害數據中心商業模式的因素。數據中心投資者既追求收益又追求增長，而不確定性會同時拖累這兩方面——因為它既推高了支撐收益的債務成本，又延遲了支撐增長所需的電網建設和孖展進程，」盛頓研究公司（Shenton Research）的嚴表示。