SK海力士旗下固態存儲子公司Solidigm正籌劃赴美上市，目標估值高達1500億美元，擬募資150億美元，有望刷新美股半導體IPO紀錄。而這家公司的前身，正是英特爾以約88.5億美元出售的NAND閃存業務——從被剝離的非核心資產，到如今估值翻逾十倍的AI存儲明星，Solidigm的蛻變折射出這輪AI基礎設施投資熱潮對存儲賽道的深刻重塑。

據路透社援引三位知情人士透露，Solidigm本周已與多家投行舉行IPO承銷商競標陳述會（bake-off），標誌着上市進程邁出實質性一步。最快可能於明年完成上市，但具體規模與時間表仍處於早期階段，將視市場條件而定。SK海力士在聲明中表示，"Solidigm正在評估各種強化業務競爭力的方案，但目前尚未確認任何具體計劃。"

若以1500億美元估值上市，Solidigm將遠超此前的半導體IPO紀錄——Arm Holdings 2023年上市時估值約540億美元，Cerebras Systems 2026年IPO時完全稀釋估值約560億美元。對投資者而言，這將是近年來規模最大、最受矚目的半導體市場入場機會之一。

從英特爾"棄子"到SK海力士核心資產

Solidigm的誕生，源於英特爾一次戰略收縮。

2020年10月，英特爾宣佈將旗下NAND閃存及固態硬盤（SSD）業務出售給韓國SK海力士，交易總價約88.5億美元。這筆交易分兩個階段完成：第一階段於2021年底完成，SK海力士以66.1億美元收購了英特爾的SSD業務及位於中國大連的NAND晶圓製造工廠，並將英特爾企業級SSD業務更名為Solidigm，以獨立子公司形式運營，總部設於加利福尼亞州。

然而，第一階段僅轉讓了實物資產與SSD相關業務，英特爾的NAND知識產權、研發基礎設施及核心技術人員並未隨之轉移。直至2025年3月，交易第二階段才最終完成——英特爾收到SK海力士支付的最終款項約19億美元，SK海力士則正式獲得英特爾的NAND相關知識產權及研發人員，使Solidigm團隊得以與SK海力士在未來產品上展開更緊密的協作。至此，這筆歷時近五年、總價約88.5億美元的收購才畫上句號。

Solidigm這一品牌名稱，取自"solid"（固態存儲）與"paradigm"（範式）的組合，寓意存儲技術的範式轉變。公司總部位於加利福尼亞州Rancho Cordova，專注於企業級SSD產品，服務於服務器、雲基礎設施及數據中心市場。

AI存儲需求爆發，重估Solidigm價值

Solidigm估值從收購價的88.5億美元躍升至潛在IPO估值的1500億美元，核心驅動力在於AI基礎設施建設對高容量存儲的爆炸性需求。

隨着AI模型訓練與推理所需處理的數據量持續膨脹，數據中心對企業級SSD的需求大幅攀升。Solidigm的戰略定位正是圍繞這一趨勢展開——公司着力開發面向AI應用的高容量存儲產品，以差異化方案切入這一快速增長的市場。

AI熱潮已持續推高半導體及硬件股的整體估值，為Solidigm的上市窗口提供了有利的市場環境。投資者對AI基礎設施相關標的的強烈需求，是Solidigm得以尋求高估值的重要前提。

上市前動作頻頻，孖展與建廠雙線推進

在正式啓動IPO流程之前，Solidigm已在多個層面積極佈局。

據路透社本月早些時候報道，Solidigm正考慮在美國建設一座NAND閃存芯片工廠，紐約州北部是目前的主要候選地點，此舉旨在擴大製造產能。這一計劃與美國推動半導體本土化生產的政策方向高度契合，也有助於提升公司在美國資本市場的吸引力。

與此同時，SK海力士上月表示正在研究提升Solidigm競爭力的措施，此前有媒體報道稱Solidigm正探索約5萬億韓元（約36億美元）的IPO前孖展輪。這一系列動作表明，SK海力士正系統性地為Solidigm的獨立上市鋪路，通過引入外部資本、強化知識產權整合與擴大製造佈局，全面提升這一子公司的獨立運營能力與市場估值基礎。

創紀錄IPO，考驗市場承接能力

若Solidigm最終以1500億美元估值、150億美元募資規模完成上市，將成為美股歷史上規模最大的半導體IPO，也將是近年來全球科技股市場最重要的資本市場事件之一。

作為參照，Arm Holdings 2023年上市時估值約540億美元，Cerebras Systems 2026年IPO時完全稀釋估值約560億美元，Solidigm的目標估值分別是兩者的約2.8倍和2.7倍。如此體量的發行，對市場的承接能力構成相當考驗，最終定價將在很大程度上取決於屆時AI基礎設施投資熱度能否持續，以及整體半導體板塊的市場情緒。

目前，IPO的具體規模、時間表及承銷行名單均尚未確定，Solidigm方面拒絕置評。這場有望改寫半導體IPO歷史的上市計劃，仍處於早期籌備階段。