美股周一下跌，受本周開局國債收益率飆升拖累。

　　道瓊斯工業平均指數下跌約347點，跌幅0.67%。標普500指數下滑0.77%，納斯達克綜合指數下跌0.92%。盤中低點時，道指一度下跌超過400點，標普500指數下跌約1%。

　　主要股指在中午前後脫離低點，白宮官員稱，特朗普願意在覈問題上向伊朗提供製裁減免。這些報道使原油價格遠低於當日高點。

　　然而，國債收益率在上周大幅波動的基礎上繼續走高。基準10年期美國國債收益率攀升至5.2%以上。30年期國債收益率突破5.5%。兩者均在多年高點附近交易。

　　「七姐妹」方面：英偉達漲1.68%，蘋果跌0.78%，特斯拉跌3.94%，谷歌跌0.56%，Meta Platforms跌4.79%，亞馬遜跌1.41%，微軟跌1.35%。

　　國際油價28日微漲。截至當天收盤，紐約商品交易所11月交貨的輕質原油期貨價格上漲19美分，收於每桶92.60美元，漲幅為0.21%；11月交貨的倫敦布倫特原油期貨價格上漲96美分，收於每桶105.28美元，漲幅為0.92%。

　　美債收益率延續上周大幅上行走勢。基準 10 年期美債收益率突破 5.2%，30 年期美債收益率站上 5.5%，兩項收益率均處於多年高位區間。

　　亞洲股市方面，日經 225 指數收盤下跌 0.73%；韓國綜合指數大跌 2.7%，收報 6889.74 點；澳大利亞標普 200 指數上漲 0.17%；中國內地滬深 300 指數收跌 2.22%。

　　歐洲主要股指收盤升跌不一。歐洲斯托克600指數上漲0.12%，歐元斯托克指數上漲0.1%，歐元區藍籌股指數上漲0.11%。英國富時100指數上漲0.05%，德國DAX指數下跌0.01%，法國CAC 40指數上漲0.14%，西班牙IBEX指數下跌0.33%。

　　華爾街啱啱結束一周的上漲行情，科技及科技關聯板塊表現亮眼。Meta 股價在此期間大漲近 13%，交易商對該公司推出的 Muse 人工智能智能體反響熱烈；微軟股價漲幅超 4%；蘋果與英偉達均上升逾 1%。

　　即便美債收益率攀升至多年新高，科技股依舊錄得上漲。由於通脹居高不下，交易市場加大押注，預期聯儲局將進一步加息。基準 10 年期美債收益率創下 2007 年以來新高，30 年期美債收益率觸及 2004 年高點；2 年期美債收益率上周也跳漲約 17 個點子。

　　亞登尼研究公司總裁埃德・亞登尼撰文表示：「全球兩年期國債收益率快速上行，釋放出信號：受中東戰事再度升級影響，油價或將長期維持高位，帶來通脹壓力，主要央行需要進一步上調政策利率。但遺憾的是，利率持續走高，也將加劇全球大規模政府財政赤字的風險。」

　　本周利率仍是市場焦點，將有一系列重磅經濟數據陸續出爐。聯儲局重點關注的通脹指標 ——8 月個人消費支出（PCE）物價指數將於周三公布；美國 8 月製造業新數據周四發布；備受市場關注的 9 月非農就業報告定於周五公布。

　　摩根士丹利：美債市場正遭遇「完美風暴」。

　　摩根士丹利指出，經濟增長韌性、通脹粘性、能源市場干預風險、聯儲局轉鷹、企業發債、財政赤字及財政部操作不確定性共同推高收益率。3月以來，2年、5年和10年期美債收益率累計上升約120—150個點子；聯儲局9月加息25個點子後，市場又計入接近100個點子的額外緊縮。

　　摩根士丹利認為，市場可能高估最終加息幅度，但短期缺乏推動預期轉鴿的基本面催化劑。

　　高盛：美股正呈現「強指數、弱信心」格局，補漲行情或成下一階段主線。

　　高盛表示，美國股市當前呈現出一種不同尋常的格局——指數表現強勁，但投資者信心疲弱，這意味着市場仍有進一步上漲潛力，前期被AI龍頭股甩在身後的個股有望迎來補漲行情。

　　標普500指數今年累計上漲14%，但高盛的美國股票情緒指標卻降至-0.9，與3月低點持平。

　　高盛策略師本·斯奈德及其團隊在9月25日的報告中表示，這一讀數意味着，如果宏觀經濟環境改善，投資者仍有空間增加股票敞口。與此同時，高盛偏好的市場廣度指標已降至互聯網泡沫時代以來的最低水平。對投資者而言，如果利率和經濟增長方面的不確定性消退，這種分化可能意義重大。

　　高盛認為，大盤整體上行和落後股票反彈都有空間，不過異常狹窄的市場廣度也可能導致動量交易持續波動。

　　摩根大通看好美股科技股再獲資金青睞：倉位降溫、估值回落釋放空間。

　　摩根大通策略師團隊認為，隨着倉位擁擠度下降、盈利表現強勁以及估值更趨現實，科技股將重獲自上半年末以來失去的部分動能，投資者有望重新介入該板塊。

　　以Mislav Matejka為首的團隊在周一發布的報告中寫道，過去三個月漲勢暫停，使倉位結構更為乾淨，股價也不再昂貴，疊加資本開支上升和盈利持續強勁，「應會支持投資者重新參與該板塊」。科技股今年仍大幅領升標普500指數，但近幾個月漲勢降溫，市場擔憂AI鉅額投入可能無法帶來樂觀者所假設的回報。

　　Matejka寫道：「我們懷疑最終不會出現明顯放緩，因為這場競賽仍是關乎存亡、贏家通喫的競賽。」摩根大通表示，儘管上半年那種漲幅不太可能重現，但機會依然存在。

　　散戶退場，機構接棒！美債風暴下「聰明錢」不撤反進：184億美元期權資金流入美股，AI仍是首選。

　　最新數據顯示，機構投資者正在接過美股行情的主導權。在經歷了多年的強勁買入之後，散戶交易者似乎正逐漸退居場外。

　　與此同時，Vanda Research的數據顯示，面對美國國債收益率的飆升，大型投資者依然穩定持有股票。

　　Vanda全球市場策略師維拉傑·帕特爾上周五在致客戶的報告中寫道：「在本周宏觀波動加劇的情況下，機構投資者表現出了出人意料的韌性。」

　　數據顯示，機構投資者的期權資金流入規模（184億美元），約為往年9月均值的三倍。帕特爾表示，儘管10年期和30年期美國國債收益率攀升至十多年來的最高水平，大型資金的流入在過去五個交易日中仍在上升。他認為，在更廣泛的避險敘事之下，這是機構投資者風險偏好中隱藏的一個「相當具有建設性的信號」。

　　他提到，市場震盪之中，機構交易者正在擇優佈局人工智能（AI）相關標的。