智通財經APP獲悉，傑富瑞(JEF.US)最新財季業績顯著分化：股票交易和投資銀行業務交出創紀錄成績，但資產管理部門的糟糕押注繼續拖累業績，並令市場對其平台重整前景保持警惕。

截至8月31日的第三財季，傑富瑞資產管理業務淨收入降至8560萬美元，較上年同期的近1.77億美元下降逾五成;其中費用與投資回報收入從8400萬美元驟降至3400萬美元。問題主要出在Leucadia Asset Management旗下Point Bonita基金對First Brands Group和Radiant World的敞口。First Brands是一家已破產的汽車零部件供應商，Radiant World則面臨欺詐指控。據此前的報道稱，傑富瑞對Radiant World的風險敞口低於3億美元。

管理層在聲明中試圖安撫投資者，稱仍對資產管理業務的長期前景抱有信心，並繼續按去年秋天宣佈的策略重新定位平台，減少對部分現有基金的資本配置。該策略的核心之一，是收購併資助信用資產管理公司Hildene Holding Co. 50%的權益。傑富瑞已於2025年同意這筆交易。首席執行官Richard Handler和總裁Brian Friedman表示，相關調整將有助於平台恢復活力。

資產管理業務的困境掩蓋了傑富瑞股票交易和投資銀行業務創紀錄的一個季度。傑富瑞股票交易收入按年增長29%，達到6.26億美元，創下紀錄，受現金和電子交易以及服務對沖基金的主經紀業務推動。投資銀行收入增長17%至13.3億美元，其中諮詢業務增長25%，股票承銷業務大增69%。包含交易台的資本市場業務收入增長11%至8.02億美元。全球併購交易額今年已突破4萬億美元，企業在監管環境轉松的背景下更願意推進擴張交易，這為傑富瑞等投行提供了重要順風。

利潤方面，傑富瑞股東應占利潤為2.606億美元，合每股1.08美元，超過市場平均預期的1美元。不過，固定收益交易淨收入下降26%，受到市場低迷拖累。Vital Knowledge的Adam Crisafulli評價稱，這一季「不算驚豔，也不算糟糕」;他同時指出，股票交易表現強勁，但其可持續性已經開始引發疑問。

作為首家公布第三季度業績的主要美國銀行，傑富瑞為10月華爾街財報季定下了一個參考基準。美國銀行(BAC.US)首席執行官Brian Moynihan此前表示，截至9月中旬股票交易有所攀升;高盛(GS.US)首席執行官David Solomon也稱股票交易「非常強勁」。但固定收益交易在部分機構明顯偏軟，美國銀行已警告該業務收入下降且波動較大。

對於傑富瑞的最新財報，市場反應謹慎，該行股價盤後一度下跌逾4%，該股今年以來累計下跌約24%。管理層強調，對2026年剩餘時間和進入2027年的勢頭「非常樂觀」，理由是待執行訂單和新業務活動廣泛而強勁。但在資產管理部門的傷口真正癒合之前，交易台的亮眼表現仍難以完全消除外界對這家投行的結構性擔憂。