行業調整期，最是考驗上市公司的股東回報意願與能力的階段。智通財經注意到，儘管受市場非理性情緒干擾，現階段中國旭陽集團（01907）的股價表現仍有所承壓，但這家世界領先的能源化工公司堅持以「回購+派息」的組合拳來強化股東回報，用真金白銀回饋廣大投資者。

近期，旭陽集團便重啓了大規模的股份回購動作。9月24日，旭陽集團斥資320.85萬港元回購了200萬股股份，回購均價為1.604港元；25日，公司又回購了100萬股股份，耗資158.9萬港元；28日與29日，旭陽馬不停蹄又分別回購了31.9、50萬股。拉長時間軸來看，這也是旭陽集團繼7月下旬後，時隔近兩個月再度出手回購，且單日回購力度較7月期間明顯放大。

從回購規律來看，旭陽集團的股份回購動作具有鮮明的連續性和階段性特徵。今年6月18日至7月27日期間，公司合計動用超5500萬港元回購了2643.8萬股；此後公司主動放緩節奏，直至9月24日開始再度加碼。從過往規律來看，一旦開啓回購窗口，旭陽集團通常會在接下來一段時間裏連續、高頻操作，因此可預期在即將到來的四季度裏，公司有望延續這一回購節奏。

回溯歷史數據，實際上旭陽集團素來重視股東回報，回購正是其常態化機制之一。數據顯示，2023年公司回購金額約0.41億港元，2024年大幅提升至3.54億港元，2025年繼續保持1.96億港元的回購力度。進入2026年，截至9月29日收盤，公司年內已累計回購3025.7萬股，佔已發行股本約0.71%，耗資約0.61億港元。若加上後續交易日的回購金額，2026年全年回購規模有望進一步向歷史高位靠攏。

而若將回購與派息合併觀察，旭陽集團對於股東回報的重視程度則更高。旭陽集團在2026年中期宣派每股股息1.44分，派息總額高達6123.1萬元，派息力度較上年同期的0.20分顯著增強。在行業周期底部階段，旭陽集團並沒有選擇保留現金，而是堅持以真金白銀持續回饋股東，這一決策本身就傳遞出管理層對公司現金流狀況和未來盈利能力的充分信心。

回看旭陽集團的基本面，公司此前披露的2026年中期業績顯示其產業佈局已初步形成了化工、焦炭與新能源三大支柱產業齊頭並進的局面，現階段旭陽的財務指標正迎來全面修復，同時成長潛能加速釋放。展望後市，化工、焦炭與新能源這三大產業協同發展構建的抗周期發展能力，勢必將不斷放大旭陽集團的增長可見度和持續性。多項財務指標按月修復，業績拐點信號增強，同時股東回報持續加碼，再考慮到旭陽集團當前估值仍處於歷史低位，公司的投資價值亟待市場重新審視。