美國國債收益率攀升至近二十年高位、油價震盪走高以及霍爾木茲海峽局勢持續不明朗，令新興市場債券本月跌幅即將創伊朗戰爭爆發以來最差表現，資金出逃態勢短期內難以逆轉。

周一，新興市場股匯兩市延續了近期的拋售態勢。由於借貸成本的廣泛躍升，MSCI新興市場股票指數當日下跌1.1%，幾乎所有發展中國家貨幣兌美元均出現走弱，市場風險偏好受到顯著壓制。

債券市場的資金外流尤為劇烈。上周，資產規模達130億美元的 BlackRock iShares摩根大通新興市場美元債券ETF錄得6.1億美元的資金流出，創下自3月以來的最大單周流出量，資金撤離速度達到六個月來的最高水平。

由於霍爾木茲海峽重新開放的不確定性引發油價劇烈波動，市場情緒依然脆弱。儘管有報道稱特朗普可能願意向伊朗提供製裁豁免並釋放凍結資金以換取其核計劃的進展，促使原油價格從每桶近110美元回落至105美元左右，但在高利率與高油價的雙重夾擊下，新興市場資產面臨的廣泛壓力並未消退。

收益率攀升加劇資金流出

美國國債市場的持續拋售是引發此次新興市場動盪的核心驅動力。

受上周三公布的美國商業活動以五年多來最快速度擴張的數據提振，長期美債收益率逼近多年高點。其中，10年期美債收益率突破5.20%，創下近二十年來的新高，而30年期美債收益率也在上周四攀升至2004年以來的最高水平。

巴西投資公司 Avenue 的首席策略師兼合夥人 William Castro Alves 表示，不斷上升的美國借貸成本正「推動各期限收益率全面走高」，而走高的油價和重新抬頭的通脹擔憂也對該資產類別構成了重壓。

Baird Strategas 首席ETF策略師 Todd Sohn 補充稱，隨着高利率與高油價的組合出現，市場已實質性地進入避險模式，新興市場債務在這種環境下並非良好的資產配置選擇，預計資金外流仍將持續。

據彭博數據顯示，9月份彭博新興市場硬通貨綜合指數（Bloomberg EM Hard Currency Aggregate Index）已下跌約2.1%。

股市與匯市基本面承壓

在股票市場方面，MSCI的發展中國家股票指標正走向近兩周來的最差單日表現。

周一亞洲科技股是主要的拖累因素，三星電子與SK海力士跌幅居前。此外，MSCI拉丁美洲股票指標也下跌了約1%。不過，這兩大指數今年迄今仍分別保持着22%和11.3%的漲幅。

Zurich Insurance 首席市場策略師 Guy Miller 指出，隨着市場對聯儲局政策的預期變得更加鷹派，投資者對高風險資產的胃口已經減弱。

他表示，新興市場正被兩股力量拉扯：一方面，科技板塊依然強勁，為投資者提供了清晰的盈利預期和利潤率；另一方面，來自美國的利率走勢具有破壞性，將在中期內對其他領域構成強大的逆風。

在貨幣市場中，哥倫比亞比索領跌，跌幅達1.5%。此前，該國新任總統 Abelardo de la Espriella 在周日晚間的全國講話中宣佈，已下令其經濟團隊開始與國際貨幣基金組織（IMF）展開談判。

該國政府目前正面臨一場被官員描述為該國歷史上最嚴重的財政危機。