智通財經APP獲悉，華龍證券發布研報稱，Q2商貿零售行業營收按年小幅增長，利潤端延續高增，板塊景氣維持修復態勢；社會服務行業營收保持穩健增長，歸母淨利潤按年雙位數下滑，板塊呈現「增收不增利」特徵。該行認為在加快培育服務消費新增長點和文化強國、旅遊強國建設的積極政策導向下，社會服務和商貿零售板塊有望持續迎來修復，維持行業「推薦」評級。

華龍證券主要觀點如下：

業績

2026H1商貿零售行業實現營業收入6,568.15億元，按年+9.32%;歸母淨利潤173.91億元，按年+52.02%，營收延續穩健增長態勢，利潤維持大幅增長，線下消費持續回暖疊加企業降本增效，行業修復邏輯持續兌現。2026Q2行業營收3,220.62億元，按年+1.63%;歸母淨利潤60.75億元，按年+36.22%，Q2營收按年小幅增長，利潤端延續高增，板塊景氣維持修復態勢。

2026H1社會服務行業實現營業收入1,022.01億元，按年+9.42%;歸母淨利潤51.94億元，按年+0.89%，營收延續穩健增長，但盈利增速顯著偏弱。2026Q2行業營收535.83億元，按年+2.40%;歸母淨利潤31.61億元，按年-10.02%，Q2營收保持穩健增長，歸母淨利潤按年雙位數下滑，板塊呈現「增收不增利」特徵。

社會服務和商貿零售景氣度仍在持續修復

2026年1月25日，國務院辦公廳印發《加快培育服務消費新增長點工作方案》，提出聚焦重點領域、潛力領域，加快培育服務消費新增長點，促進服務消費提質惠民，培育潛力領域發展動能，增加優質賽事供給，鼓勵引進一批國外優秀體育賽事，支持地方舉辦群衆性體育賽事，支持冰雪服務相關消費載體建設。2026年9月，文化和旅遊部印發《文化和旅遊發展「十五五」規劃》，到2030年，文化強國、旅遊強國建設縱深推進，文化事業、文化產業和旅遊業持續繁榮，文化和旅遊深度交融、相得益彰，文化賦能、旅遊帶動作用充分顯現，人民精神文化生活更加豐富，中華文化影響力顯著增強，國家軟實力持續提高。大力發展文化和旅遊產業，把文化產業、旅遊業培育成為支柱產業、民生產業、幸福產業。

風險提示：居民消費能力和消費意願持續低迷、業績增速不及預期風險、行業競爭加劇風險、企業降本增效壓縮差旅成本風險、調改門店銷售情況不及預期、第三方數據統計偏差風險。