金吾財訊 | 美光科技（MU）盤前走高，暫報1110.00美元，漲幅1.15%。摩根士丹利發布最新研報指出，美光科技最新一季業績基本符合此前預期，按月改善幅度雖有所放緩，但業務的強勁韌性依舊凸顯。更關鍵的是，公司將其定性供需指引延伸至2028年，並預計2027年和2028年內存供需關係將比今年更為緊張。該行認為，這一信號短期內未必被投資者充分定價，但與其對AI需求強度將重塑內存行業的判斷一致。摩根士丹利維持美光「增持」評級，目標價為1200美元。高盛表示，美光錄得強勁季度業績及指引，並簽訂新客戶協議及上調資本開支以支持供應增加。該行將目標價由1,100美元上調至1,250美元，評級維持「中性」。該行預期，在季度業績及指引遠超市場預期下，股價或溫和造好，惟毛利率略遜，且投資者入季前預期已偏高，或構成部分抵銷。與同業相若，美光持續看到DRAM及NAND供需緊張情況將延續至2027年及2028年。公司已再籤10份長期協議，合共約佔至2030財年預期收入約35%，其中約75%包含結構化定價框架。該行繼續認為這些協議對股價屬正面，有助提高投資者願意為「高峯」盈利支付的估值倍數。同時，行業持續加快供應增加以滿足客戶需求，惟該行相信最早至2028年纔會出現有意義的市場寬鬆。該行表示，若見到行業至2028年及以後持續維持供應增長紀律，或會考慮更積極看法。