日本央行10月1日公布的9月議息會議意見摘要顯示，有委員認為，若物價出現偏離2%目標向上運行的跡象，應加快加息步伐；另有意見主張，較快將政策利率提高至大致目標水平，為應對經濟和物價的意外變化保留調整空間。會議同時存在無需倉促行動的意見。

　　加息討論更重視防範通脹超調

　　摘要中的一項意見提出，只要物價繼續朝着符合2%目標的方向發展、金融條件仍然寬鬆，日本央行就需要繼續加息；如果觀察到物價向上偏離的跡象，則應加快調整。

　　另有意見認為，應較快使政策利率接近大致目標水平，以便在經濟、物價或外部環境發生意外變化時，能夠靈活向兩個方向調整利率。

　　這些主張與部分委員對政策階段的判斷相聯繫。有意見指出，隨着基礎通脹接近2%，政策需要更重視將其穩定在目標附近，防止持續超出目標後對經濟造成不利影響。

　　進口與企業成本上漲增加物價壓力

　　日本央行9月18日的政策聲明指出，高油價、日元貶值和人工智能相關需求擴張，使生產者價格按年漲幅保持高位。企業間交易中的價格壓力已開始傳導至消費價格，企業將工資上漲轉嫁到售價的行為也在繼續，中長期通脹預期隨之上升。

　　這一判斷延續了7月經濟與物價展望中的風險評估。日本央行當時預計，剔除生鮮食品的消費者價格漲幅，將從2026財年下半年起明顯高於2%，主要受到此前油價上漲、工資成本傳導，以及半導體等商品漲價和日元貶值的影響。

　　該展望還指出，能源成本向企業間交易價格的傳導較快，可能進一步擴散至多類消費品；勞動力短缺和企業更積極的工資、價格調整行為，也可能使基礎通脹高於目標。

　　加息方向與推進速度仍存在分歧

　　9月17日至18日會議最終以7票讚成、2票反對，決定將政策利率提高至約1.25%，新利率自9月24日起生效。

　　反對加息的淺田統一路認為，近期剔除生鮮食品的CPI漲幅低於2%，經濟狀況也難言強勁，因此應維持利率。佐藤綾野則認為，經濟和物價較此前並未明顯加速，當時加息並不適宜。

　　對於後續節奏，意見摘要中也有委員認為，基礎通脹雖預計不久後達到2%，但尚未以可能使央行落後於形勢的速度加快，因此無需倉促行動。政府代表要求仔細評估此次利率調整及歷次加息對經濟活動和物價的累計影響。

　　日本央行在9月政策聲明中保留了繼續加息的方向，同時表示，將結合經濟、物價和金融條件，以及中東局勢、人工智能需求和匯率變化，判斷調整時機與速度。