越來越多大型企業董事會在常規薪酬包之外增設一次性獎勵，獎勵發放數量與金額同步飆升

　　內容概要

　　標普 500 成分股企業去年向高管發放的專項獎勵總額達 17 億美元，按年大增 50%。

　　高管專項一次性薪酬已經越來越普遍。

　　就在不久前，CEO 及其他高管拿到這類一次性獎勵還屬於偶發情況，通常是為留住核心高管、或是獎勵其拿下超預期業績、攻克重大難題。

　　如今，在常規薪酬方案基礎上增設這類 「專項獎勵」 的大公司董事會數量快速增加，獎勵金額也水漲船高。

　　研究機構 Equilar 薪酬數據經《華爾街曰報》統計：標普 500 企業去年發放高管專項獎勵合計 17 億美元，按年上漲 50%。過去兩年，近半數公司至少發放過一次此類獎勵，四分之一的企業多次發放。

　　在部分企業，一次性獎勵幾乎變成常規操作。過去兩年有數十位高管連續拿到多筆專項獎勵，包括華納兄弟探索（WBD）CEO 大衛・扎斯拉夫、思科（CSCO）CEO 查克・羅賓斯。

　　專項獎勵是推高 CEO 薪酬的重要推手，扎斯拉夫與 CrowdStrike 喬治・庫爾茨的薪酬水平都因此大幅走高。標普 500 企業 CEO 薪酬中位數去年達到 1790 萬美元，十年前僅為 1100 萬美元。

　　Equilar 研究總監 Courtney Yu 表示：「看高薪 CEO 排行榜，很多人上榜都是因為當年拿到了這類一次性獎勵。」

按財年末統計部分企業高管專項獎勵金額；含 CEO 與其他高管；每家企業取最近兩個財年數據；來源：Equilar

　　多項因素催生這股獎勵潮，CEO 更替率上升是主因之一。董事會常使用專項獎勵吸引人才或鎖定現有高管。企業治理軟件商 Diligent 數據：2025 年標普 500 有 67 位高管離職，較 2023 年上升 29%；2026 上半年已有 36 人離任。

　　很多投資者並不認可常態化發放一次性薪酬，更傾向用穩定的長期業績指標設定薪酬。基金公司 T． Rowe Price 在代理投票指引中將專項股權獎勵列為過時薪酬方案，認為這類安排會造成高管利益和股東利益脫節。

　　薪酬諮詢機構人士稱，當前企業董事會更看重穩住管理層，應對 AI 浪潮與宏觀經濟不確定性。 Semler Brossy 薪酬顧問布萊爾・瓊斯說：「董事會壓力很大，危機感很強。」

　　機構股東服務公司（ISS）美國薪酬研究主管大衛・科凱爾警示風險：專項薪酬會擠壓結構化績效薪酬的權重 —— 後者在業績不佳時少發甚至不發錢。「投資者態度非常明確：一次性獎勵不應形成固定發放模式。」

　　華納兄弟探索披露，扎斯拉夫去年總薪酬 1.65 億美元，位列《華爾街曰報》年度高薪 CEO 排行榜第五名。其中 1.1 億美元來自 2025 年 6 月續簽合同對應的期權獎勵，另有 1100 萬美元是前一年 3 月發放的 「補充」 限制性股票獎勵。（他還領取 2900 萬美元基本工資加績效獎金，外加 1150 萬美元常規股權激勵。）

　　華納在監管文件中披露，兩項專項獎勵均可全額兌現；較早一筆獎勵，在 2 月業績目標達成後，可拿到目標股數兩倍的股票。因公司預計下周將被 Paramount Sky 收購、股價大漲，扎斯拉夫已經拿到總額約 20% 的部分，當時對應股票 + 期權價值 1.11 億美元。交易完成後，他大概率拿到剩餘部分，當前價值約 3.66 億美元。自 2025 年 3 月起，華納股價已漲至原來三倍。

　　數據顯示企業發放力度不減：Equilar 統計，在 2026 財年內，已有 17 家企業向逾 40 名高管發放專項獎勵，總額超 6 億美元。

　　當然史上規模最大的一筆專項薪酬，是特斯拉（TSLA）去年 11 月埃隆・馬斯克的薪酬方案，部分考覈目標包含建立火星殖民地與大型軌道數據中心。（馬斯克 2025 年一筆 260 億美元獎勵後續被取消。）《華爾街曰報》在統計總量與行業趨勢時，剔除了特斯拉數據。

　　證券文件顯示，CrowdStrike 在去年 12 月底向聯合創始人庫爾茨發放 1.88 億美元限制性股票專項獎勵；疊加常規薪酬計劃下 5400 萬限制性股票、近 300 萬現金，以及 250 萬私人公務機出行福利。

　　如果公司至 2028 年持續達成股東回報目標，庫爾茨在這筆 12 月的獎勵下最多還可獲得更多股票，按當時估值合計最高可達 2.9 億美元；若業績遠不及目標，則一分錢拿不到。這筆獎勵發放後，CrowdStrike 股價翻倍，獎勵價值隨之大幅抬升。

　　CrowdStrike 方面表示，發放這筆獎勵是為在網絡安全高管人才激烈競爭環境下，讓庫爾茨持續聚焦多年戰略。發言人說：「他絕大部分薪酬，都需要靠為股東創造長期回報才能兌現。」

　　留任獎勵並不總能留住高管。耐克在上一財年向 5 位高管發放合計 3500 萬美元專項獎勵，其中時任 CFO 馬修・弗蘭德拿到 410 萬美元；CEO 埃利奧特・希爾上任一年多拿到 1500 萬專項獎勵。

　　弗蘭德前一年還拿到 330 萬美元留任獎勵，其中一半原定上月歸屬。另一半的兌現條件是耐克股價在足夠長時間內維持 100 美元以上，但股價未能達標。

　　隨後，耐克在 6 月公告：弗蘭德將在兩個月內卸任 CFO，並於 9 月初離職，拿到 600 萬美元現金離職補償金。

　　根據他任職時長，弗蘭德大概率至少保留部分留任獎勵，按近期股價折算約 120 萬美元股票。耐克監管文件顯示，如果公司在 2027 年末前達成未披露的營業利潤率目標，他還可能拿到更多獎勵。

　　耐克未回應置評請求。