金吾財訊 | 港股三大指數大幅走低，全日低位震盪，截至收盤，恒生指數報23972.29點，下跌2.60%；國企指數下跌2.31%；恒生科技指數下跌2.26%。藍籌中，百威亞太（01876）跌4.06%，銀河娛樂（00027）跌4.17%，快手-W（01024）跌4.40%，理想汽車-W（02015）跌5.37%，滙豐控股（00005）跌5.38%，百濟神州（06160）跌5.86%，友邦保險（01299）跌5.98%；漲幅方面，濰柴動力（02338）漲1.39%，吉利汽車（00175）漲1.31%，安踏體育（02020）漲0.54%，新東方-S（09901）漲0.42%，萬洲國際（00288）漲0.15%。板塊方面，人工智能板塊局部走強，截至收盤，腦洞科技（02203）漲9.02%，中科聞歌（01956）漲7.36%，白鴿在線（02672）漲5.90%，佑駕創新（02431）漲5.88%，長飛光纖光纜（06869）漲4.28%，商米科技-W（06810）漲1.99%。消息面上，摩根士丹利認為當前正處在產業周期轉型階段，市場將呈現槓鈴式超額收益格局，算力等核心基礎設施賦能企業，以及早期軟件廠商、AI應用落地企業有望同步走出行情。回顧科技周期規律，行情一般先由半導體領升，之後傳導至基礎設施板塊，再輪動到軟件與服務領域。機構判斷AI產業投資邏輯已經進入新階段：行情不再高度集中於基礎設施賦能類標的，拓展至範圍更廣的槓鈴式機會池，可同時佈局優質基礎設施標的與新興AI應用落地企業。中國銀河證券表示，AI行業由算力先行階段，進入商業化價值驗證周期。核心矛盾切換為Token收入能否閉環、算力成本能否持續可控。2026下半年國產大模型集中落地，模型提價帶動推理需求，優先看好垂直行業Agent、雲廠商、中游模型廠商。黃金股板塊承壓，截至收盤，潼關黃金（00340）跌1.63%，紫金礦業（02899）跌1.67%，中國白銀集團（00815）跌1.78%，山東黃金（01787）跌2.00%，赤峰黃金（06693）跌2.59%，招金礦業（01818）跌2.71%。消息面上，滙豐下調金價預測，主要基於兩大因素：一方面市場預期美國或將進一步加息，另一方面油價上漲預計會在短期內給黃金帶來壓力。不過該行同時提到，支撐金價的長期基本面因素依舊存在。滙豐最新預計，2026年黃金均價為每盎司4490美元，相比此前4560美元的預測有所下調；2027年黃金均價預測由原先每盎司4925美元下調至4825美元。滙豐解釋，市場對於美國繼續加息、債券收益率上行的預期，會持續對金價形成壓制，黃金屬於不產生利息的資產，利率走高會削弱它的配置吸引力。該行經濟學家預判，聯儲局將在今年12月再度實施加息。個股方面，中遠海能（01138）收漲4.70%。消息面上，摩根士丹利發布中遠海能（CSE）參加「中國最佳投資大會」的反饋紀要。公司管理層表示，當前VLCC（超大型油輪）市場強勢反彈，源於有效運力急劇收緊與運輸需求上升形成供需錯配。近期三年期VLCC期租成交達到10萬美元/天，為中期運價定價提供更強信號。管理層判斷，霍爾木茲海峽中斷的持續時間或超出市場預期，將支撐油輪航運維持牛市。摩根士丹利維持中遠海能H股增持（Overweight）評級，目標價26.00港元。泉峯控股（02285）收漲5.09%。消息面上，申萬宏源發布研報指2026年公司迎來渠道補庫、替換周期、鋰電滲透三重共振：2025年底渠道商主動補庫趨勢延續；上一輪房地產周期觸發購買潮對應2025-2027年集中替換窗口；鋰電OPE滲透率提升趨勢確定，26H1推出約130款新產品，約90%為鋰電產品。EGO品牌護城河極深，26H1 OBM收入佔比提升至79.6%，EGO在北美鋰電OPE多個細分品類（手推式割草機、掃雪機、騎乘式割草機）市場份額排名第一；深度嵌入勞氏（Lowe's）供應鏈和貨架體系。區域與客群拓展構成第二增長曲線：2025年收購比荷盧地區渠道SDL，26H1在歐洲推出首款自動無線割草機器人；2B專業渠道開拓，26H1美國市場商用騎乘式割草機推廣成功。盈利預測方面，維持2026-2028財年盈利預測為1.6/1.5/1.7億美元，按年+66%/-7%/+13%，對應PE為10/11/10X。研報認為公司正迎業績拐點，處於盈利底部反轉與價值重估階段。申萬宏源證券建議以均衡策略應對市場震盪，靜待行情催化落地。該機構建議關注三大方向：其一，聚焦泛科技方向中四季度訂單兌現、催化較為密集的方向，板塊業績彈性有望充分釋放；其二，關注醫藥、化工等盈利拐點確認、景氣改善明確的成長賽道；其三，佈局低估值高股息資產的估值修復機會。